第2章 财务管理的基础概念.ppt

普通年金 普通年金又称后付年金 是指各期期末收付的年金。 普通年金的收付形式见下图 普通年金终值的计算 普通年金终值是一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 每期期末等额收付款项的复利终值之和 【例】普通年金的终值等于各期年金复利终值之和 假设你每年年末存入银行100元，连续存3年，在银行存款利率为10%的情况下，则在第3年末你将积累多少钱？ 【想一想】年金终值系数与复利终值系数关系 如果已知 （F/P，10%，1）＝1.10 （F/P，10%，2）＝1.21 你能求出（F/A，10%，3）的值吗？ 后付年金的终值 后付年金的终值 普通年金终值计算公式的推导 每年的支付金额为A;利率为I;期数为n; 则按复利计算的普通年金终值F为： 其中： 是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值 记作（F/A，i，n） 可以通过查阅“年金终值系数表”取得相关系数。 【例】制订还款计划 假设江南公司拟在3年后还清100万元的债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10％，每年需要存入多少元? 在银行利率为10％时，每年存入30.21万元，3年后可得100万元，用来还清债务。 普通年金现值的计算 普通年金现值，是指一定期间内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。 每期期末等额的系列收付款项的现值之和 【例】普通年金的现值等于各期年金复利现值之和 假设你需要在每年年末取出100元，连续取3年，在银行存款利率为10%的情况下，你现在要向银行存入多少钱？ P=100×（1+10%）-1+100×（1+10%）-2+100×（1+10%）-3 =248.68元 换而言之 年金的现值是等于一系列年金的复利现值之和 n期的年金现值系数等于n期的复利现值系数之和 【想一想】年金现值系数与复利现值系数关系 已知 （P/F，10%，1）＝0.909 （P/F，10%，2）＝0.826 （P/F，10%，3）＝0.751 你能求出（P/A，10%，3）的值吗？ 后付年金的现值 普通年金现值公式的推导： 由于： 等式两边同乘（1+i）： 上述两式相减（2）－（1）： 其中： 是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金现值 记作（P/A，i，n） 它可以通过查阅“年金现值系数表”取得相关系数。 【例】竞拍的最高限价 江南公司拟承租某商铺，公司估计，该商铺将每年给公司带来100万元净收益，租期为3年。 在公司资产报酬率为10%的情况下，你认为三年租金最高竞价为多少？ 248.69万元 【例】制订年资本回收计划 假设江南公司现在拟出资100万元投资某项目，项目投资回报率预计为10％，公司拟在3年内收回投资，请问每年至少要收回多少元? 预付年金 预付年金是指每期期初等额收付的年金。 又称为即付年金 预付年金的形式见下图 预付年金终值的计算 预付年金的终值，是指一定时期内每期期初收付款项的复利终值之和。 每期期初收付款项的复利终值之和。 有两种方法计算方法。 【例2】项目的投资总额是多少？ 假如江南公司有一基建项目，分五次投资，每年年初投资1000万元，预计第五年末建成。 该公司的投资款均向银行借款取得，利率为8%。 该项目的投资总额是多少？ （1）按方法一计算： F＝A（F/A，i，n）（1+i） ＝1000×（F/A，8%，5）×（1+8%） ＝1000×5.8666×（1+8%） ＝6335.92（元） （2）按方法二计算： F＝A（F/A，i，n+1）－A ＝A（（F/A，i，n+1）－1） ＝1000×（（F/A，8%，6）－1） ＝1000×（7.3359－1） ＝6335.90（元） 预付年金现值的计算 预付年金现值，是指一定时期内每期期初收付款项的复利现值之和。 每期期初收付款项的复利现值之和。 有两种计算方法。 【例】分期付款，还是一次性付款？ 江南公司拟购买新设备，供应商有两套付款方案。 方案一是采用分期付款方式，每年年初付款20000元，分l0年付清。 方案二是一次性付款15万元。 若公司的资金回报率为6%，你将选择何种付款方式，假设有充裕的资金。 实际上，将方案一求出的现值与方案二的15万元进行比较即可得出结果。也就是求预付年金的现值，即： ＝20000×（P/A，6%，10）×（1+6%） ＝20000×7.3601×（1+6%） ＝156034.00（元） 或，＝20000×（（P/A，6%，10－1）＋1） ＝20000×（6.8017＋1） ＝156034.00（元） 所以，应选择一次性付款。 延期年金 延期年金是指最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项的年金。 延期年金的支付形式如图所示。 延期年金终值计算 由于递延期m与终值无关 只需考虑递延年金发