国金期末复习.doc

第二章 国际金融市场是指世界各国从事国际金融业务活动的场所和机制的总和，其组成部分包括： ● 外汇市场 ● 欧洲货币市场 ● 国际资本市场（国际股票市场和国际债券市场） ● 国际黄金市场 ● 衍生金融市场 外汇市场是进行跨国界货币支付和货币交换的场所，是规模最大的国际金融市场。 外汇市场的参与者 1. 商业银行：外汇业务的主体和中心。零售和批发市场。银行同业间的外汇市场（批发外汇市场） 2. 个人和公司：保值、投机等动机。 3. 中央银行：干预市场，保持货币汇率稳定。 4. 外汇经纪人：主要是充当商业银行间外汇交易的中介，获得佣金。 外汇市场的主要功能 1. 清算功能：通过外汇市场的汇兑，结清国际间债务和债权关系。 2. 生成汇率：供需决定和影响着汇率。头寸（Positions） 3. 授信作用：利用外汇收支时间差，为国际贸易提供多种形式贷款和资金融资。（打包贷款和出口押汇） 4. 保值作用：利用套期保值和掉期交易来规避风险。 5. 投机作用：低吸高抛。 6. 窗口作用：汇率和交易量反映货币资本在国际间的流动状况。 欧洲货币是在发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。 欧洲货币市场指的是某种货币发行国境外从事该种货币借贷的市场。 欧洲货币市场的基本金融工具 1.存款工具：欧洲美元定期存款、可转让欧洲美元定期存单、浮动利率中期债券、远期欧洲美元定期存单和欧洲美元利率期货。 2.贷款工具：银团贷款、票据发行便利。 金融衍生工具定义 给予交易对手的一方，在未来某一时间对某种基础金融工具拥有一定权利和相应义务的合约。其价值取决于相关基础金融工具的价格及其变化。 金融衍生工具特点 1、对基础工具未来结果进行交易； 2、杠杆比例高； 3、交易成本低； 4、定价复杂； 5、风险大； 6、全球化程度高。 一．远期合约 指交易双方按约定价格和数量买卖在未来某一确定时间交付某种金融商品的合约。 远期合约特点 合约内容个性化； 灵活性大； 流动性低； 实物交割； 信用风险高； 场外市场。 主要类别 远期利率协议 指交易双方约定在未来某一时点交换某一特定时期内一定本金基础上的协议利率与参照利率利息的协议（简称 FRA）。 Eg：某公司需在3个月后借入为期6个月的1000万美元资金，预计届时银行利率将上升，为了锁定借款成本，该公司2008年11月17日与银行签订了名义本金1000万美元、协定利率5.6%的3×9远期利率协议。〔假设3个月后，6个月期贷款利率上升，参考利率（为LIBOR）升至6%。〕 2.远期外汇合约 指双方约定在将来某一时间按约定的远期汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。 2008年11月10日美元兑日元汇率为1美元=97.50日元。某进口商将在12月10日支付2亿日元进口货款，需要将美元兑换成日元。由于担心美元汇率下跌，于是同银行签订了直接远期外汇合约，按远期汇率1美元＝97日元买入2亿日元，交割日为12月10日。到时，进口商向银行支付206.19万美元（＝200000000/97），银行向进口商支付2亿日元。 若进口商未签订远期外汇合约，而是到支付货款时进行即期外汇交易，假设12月10日即期市场汇率下跌至1美元＝94日元，则进口商购买2亿日元需付出212.77万美元（＝200000000/94），多支付6.58万美元。 二．期货 期货交易与现货交易、远期交易比较 比较项目 现货市场 远期交易 期货市场 交易场所 分散或集中 分散不确定 集中于交易所 交易对象 商品实物 双方约定的合同 规定商品的标准化合约 交易主体 生产者、经营者、消费者 套期保值者、投机者 交易目的 以钱易货，实现所有权转移 锁定价格 规避风险或投机图利 交易形式 一对一谈判 双方通过经纪人集中竞价 价格波动 无波幅限制 涨跌停板制 交割方式 即期交割 到期交割 逐日盯市； 对冲或到期交割 保障制度 合同法 保证金制度 套期保值的定义 在期货市场与现货市场做均等而相对的交易后，某一市场亏损由另一市场盈利得到弥补（也叫对冲或衡抵）。 套期保值的特征 交易方向相反； 商品种类相同； 商品数量相等； 月份相同或相近。 三．期权 指交易一方向对方支付权利金后即拥有在一定期限内按约定价格和数量向其购买或出售某种商品的权利。 期权交易与期货交易比较 1.相似之处 主要在交易所进行 场内交易合约标准化 清算机构负责清算 具有杠杆作用 2.不同之处 交易对象不同 交易双方权利义务不同