绩效驱动的中国上市公司并购分析-企业管理专业论文.docxVIP

勿 仗 仗 之 第 章 绪 论 研 究 背 景 我 国 并 购 发 展 历 史 及 现 状 自 年 我 国 发 生 以 控 制 权 转 移 为 目 的 上 市 公 司 并 购 案 例 以 来 到 现 在 已 然 多 年 这 多 年 的 并 购 发 展 可 算 是 中 国 的 第 一 次 并 购 浪 潮 当 然 不 同 的 是 中 国 的 第 一 次 并 购 浪 潮 并 没 有 结 束 市 场 中 的 并 购 正 方 兴 未 艾 ’我 国 的 并 购 虽 然 是 从 年 开 始 ’ 但 真 正 驶 上 快 车 道 是 在 年 以 后 逐 年 加 速 现 已 蔚 为 大 观 并 购 快 速 发 展 的 具 体 情 况 见 表 我 们 大 体 可 以 将 十 年 并 购 划 分 为 二 个 阶 段 第 一 个 阶 段 是 四 年 的 市 场 启 蒙 阶 段 一 年 月 日 深 宝 安 收 购 延 中 实 业 拉 开 了 中 国 上 市 公 司 并 购 的 序 幕 也 开 始 了 中 国 的 第 一 次 并 购 浪 潮 这 一 时 期 并 购 数 量 很 少 四 年 总 共 只 有 起 并 购 案 这 一 时 期 的 特 征 是 多 数 人 不 知 并 购 为 何 物 参 与 人 很 少 市 场 常 常 对 并 购 感 到 诧 异 并 购 的 支 付 全 部 是 现 金 多 数 没 有 公 布 股 权 收 购 的 价 格 很 少 公 布 有 关 的 细 节 由 于 缺 乏 政 府 的 支 持 并 购 往 往 是 针 对 主 要 股 本 是 流 通 股 的 少 数 几 家 公 司 并 购 处 于 缓 慢 成 长 的 自发 阶 段 第 二 阶 段 是 自 年 以 来 的 快 速 发 展 的 阶 段 自 一 年 中 国 市 场 发 生 的 上 市 公 司 并 购 数 达 到 了 起 在 这 些 并 购 中 买 壳 上 市 是 第 一 位 的 原 因 上 ““市 公 司 通 过 并 购 进 行 资 产 重 组 以 达 到 保 壳 和 保 配 “ “ 的 目 的 是 第 二 位 的 原 因 并 购 重 组 以 配 合 政 府 的 国 企 改 革 任 务 和 国 企 扭 亏 的 要 求 是 第 三 位 的 原 因 当 然 还 有 一 些 并 购 是 属 于 战 略 性 的 重 组 有 些 则 是 二 级 市 场 的 盈 利 也 有 些 是 期 望 实 现 地 方 的 经 济 结 构 调 整 等 等 当 然 以 上 三 条 仍 然 是 主 要 的 原 因 在 这 些 年 的 并 购 实 践 中 并 购 的 方 式 支 付 的 方 式 并 购 的 目 的 等 都 有 了 全 面 的 发 展 和 变 化 从 并 购 方 式 与 支 付 方 式 看 有 了 无 偿 划 拨 资 产 置 换 协 议 转 让 吸 收 合 并 收 购 母 公 司 司 法 拍 卖 等 从 并 购 的 目 的 看 除 了 以 上 提 及 的 保 壳 保 配 等 原 因 外 还 有 外 资 并 购 敌 意 收 购 竞 争 要 约 收 购 等 新 情 况 的 出 现 中 国第 一 次 并 购 浪 潮 的 成 就 与 不 足 十 年 的 并 购 发 展 获 得 了 许 多 成 就 对 中 国 股 票 市 场 的 发 展 上 市 公 司 的 发 展 及 中 国 经 济 的 发 展 都 作 出 了 很 大 贡 献 这 些 成 就 主 要 表 现 在 以 下 几 个 方 面 培 育 并 逐 步 成 熟 了 并 购 市 场 回 顾 过 去 在 我 们 的 经 济 生 活 中 尚 不 知 上 市 公 司 收 购 为 何 物 为 何 需 要 上 市 公 司 并 购 如 何 操 作 上 市 公 司 收 购 而 如 今 以 上 市 公 司 控 制 权 为 转 移 的 上 市 公 司 并 购 已 经 家 喻 户 晓 成 为 企 业 发 展 的 重 要 手 段 可 以 说 许 多 企 业 家 认 识 到 一 定 意 义 上 说 没 有 并 购 就 没 有 公 司 的 发 展 没 有 一 家 大 型 公 司 跨 国 集 团 不 是 通 过 并 购 发 展 壮 大 的 并 购 的 规 范 在 实 践 中 也 在 不 断 成 熟 之 中 年 出 台 的 《上 市 公 司 收 购 管 理 办 法 》 已 成 为 上 市 公 司 并 购 的 有 关 各 方 的 行 为 准 则 并 购 手 段 得 到 有 中 国 特 色 的 创 新 在 我 国 上 市 公 司 并 购 的 启 蒙 时 期 上 市