科目三私募股权投资基金章节的重点归纳.pdf

第一章 股权投资基金概述 第一节 股权投资基金的概念 国内所称 “股权投资基金”，其全称应为 “私人股权投资基金”，是指主要投资于 “私 人股权”即企业非公开发行和交易股权的投资基金。私人股权包括未上市企业和上市企业非 公开发行和交易的普通股依法可转换为普通股的优先股和可转换债券。 在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集 （私募）的，也有以公开方式募集 （公募）的。在我国，目前股权投资基金只能以非公开方式募集。 第二节 股权投资基金的起源和发展 一、股权投资基金的起源与发展历史 股权投资基金起源于美国。 早期的股权投资基金主要以创业投资基金形式存在。 世纪 年代至 年代创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资 20 50 70 基金为经典的狭义创业投资基金。 1976 年KKR 成立以后，开始出现了专业化运作的并购投资基金，即经典的狭义意义上 的私人股权投资基金。 二、国际股权投资基金的发展现状 国际股权投资基金行业经过加多年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO 的重要融资手 段。国际股权投资基金规模庞大，投资领域广阔，资金来源广泛，参与机构多样。 三、我国股权投资基金发展的历史阶段 我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段。 （一）探索与起步阶段 （ ～ 年） 1985 2004 （二）快速发展阶段 （ 年） 2005~2012 （三）统一监管下的制度化发展阶段 （ 年至今） 2013 四、我国股权投资基金发展的现状 第三节 股权投资基金的基本运作模式和特点 一、股权投资基金的基本运作模式和特点 股权投资基金运作的四个阶段是募资、投资、管理和退出。 投资相对于证券投资基金，股权投资基金具有的特点有： （一）投资期限长、流动性较差 （二）投后管理投入资源多 （三）专业性较强 （四）投资收益波动性较大 二、股权投资基金的收益分配方式 股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人和第三方服务机构。就收益分配 而言，则主要在投资者与管理人之间进行。 三、股权投资基金生命周期中的关键要素 （一）基金期限 （二）投资期与管理退出期 （三）项目投资周期 （四）滚动投资 四、股权投资基金运作中的现金流 在基金募集过程中，股权投资基金通常采用承诺资本制。 基金成立后，通常需要一段时间来完成投资计划，在此期间，投资者实缴资本中尚未投资出 去的部分称为未投资资本多数股权投资基金会约定，暂时闲置的未投资资本只能投资于低风 险、高流动性的资产。 第四节 股权投资基金在经济发展中的作用 一、 股权投资行业的社会经济效益 创业投资可以更有效地应对创业企业特别是中小科技企业信息不对称、不确定性高、资产结 构以无形资产为主、融资需求呈现阶段性等特征。 二、我国股权投资行业的发展趋势 从发展趋势来看，未来我国经济的增长将由过去的要素驱动转向创新驱动，与此相适应，金 融市场也将逐步由间接融资为主转向直接融资为主。 第二章 股权投资基金的参与主体 第一节 股权投资基金的基本架构 股权投资基金的参与主体主要包括基金投资者、基金管理人、基金服务机构监管机构和 行业自律组织。 股权投资基金投资者是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。 股权投资基金管理人是基金产品的募集者和管理者，并负责基金资产的投资运作。 股权投资基金服务机构是面向股权投资基金提供各类服务的机构，主要包括基金托管机 构、基金销售机构、律师事务所、会计师事务所等。 第二节 股权投资基金的投资者 股权投资基金的投资者应当为具备相应风险识别能力和风险承担能力的合格投资者。 股权投资基金的投资者主要包括个人投资者、工商企业、金融机构、社会保障基金、企 业年金、社会公益基金，政府引导基金、母基金等。 第三节 股权投资基金的管理人 一、股权投资基金管理人的主要职责和义务