“券商系”浮出水面.docxVIP

　　关注一下重要券商背后的主要股东情况，我们会发现证券公司也像上市公司一样，已经初步出现了一些系的雏形——券商系浮出水面 　　一 　　在去冬今春短短的数月间，一股股在某些领域起主导作用的金融力量，以更积极、更主动、更坚决的姿态悄无声息地渗入了证券市场。 　　在媒体和人们不经意间，证券行业出现了许多不为外界深知的巨变，并表现出一些前所未有的特征。 　　以大股东命名的证券公司红塔证券已经掀起盖头；第一家综合类券商参股综合类券商的个案正在浮出水面；证券行业的职业经理人阶层在股东力量均衡的新券商中初现端倪。 　　关注一下重要券商背后的主要股东情况，我们也许会发现证券公司也像上市公司一样，已经初步出现了一些系的雏形，只不过，因为证券公司不像上市公司一样需要信息披露，这些系显得隐蔽而神秘，下面是我们能够搜集到的控股两家以上券商的股东结构示意图，证券市场更深层次的格局变动和未来发展脉胳也许就如草蛇灰线隐现于其中。 　　二 　　山东电力集团 　　从1995年开始，山东电力集团在集团化发展、多元化经营的战略构想下，开始了向工业实业、房地产、旅游商贸、金融证券、信息资源、高新技术产业的多元发展，迄今为止，已经形成一个总资产1000亿、净资产近400亿的实态产权系统，并且形成了包含银行、信托、证券期货、保险等内容的金融控股公司的初步架构。 　　从1995年投资华夏银行到现在，山东电力集团已直接或间接参股交通银行、鲁能金穗期货经纪公司、鲁能英大保险代理公司、英大信托。 　　从1999年开始，山东电力集团又开始注重对新兴朝阳行业——证券行业的投入，通过受让股权的方式成为占有蔚深证券40％股份的大股东，后来又以15％的股份成为湘财证券的并列第一大股东。 　　在最近上报的蔚深证券新一轮增资扩股方案中，山东电力准备增资到24亿元，继续以347％的股权控股蔚深证券。 　　山东电力集团内部普遍认为虽然以前蔚深证券业绩平平，但在去年的市场调整中损失较小，资产比较干净，股权重组后引进的华侨城集团、深业集团都能较好地提升股权素质，因此蔚深证券是个很有前途的公司。 　　华侨城集团 　　截至目前，华侨城集团总资产和净资产分别达到280亿和89亿元，拥有全资、控股和参股企业89家，拥有康佳和华侨城等两家上市公司，并参股南方证券、国泰君安、蔚深证券三家证券公司。 　　多年来，华侨城集团坚持在房地产主业下的多元发展，近年来加大了对证券、保险和银行、传媒业的投资，力图构建一个完善的金融控股集团。 　　从股权结构图上也可以看出华侨城集团正在有意识地降低在国泰君安和南方证券的股权比例，而在蔚深证券中则谋求更大的投资回报。 　　据华侨城集团有关人士介绍，虽说这些年证券行业收益良好，在国泰君安、南方证券的投资收益也有较好的回报，但因为这些券商规模太大，股东较多，要在其中谋求控股地位成本太高，因此在这两家券商新一轮增资扩股中没有参与同步增资，有意识地降低了投资比例，只是保留了一个董事席位。 　　而蔚深证券资本金规模不大增资后仅有8亿元，资产比较干净，在去年的市场震动中受冲击较小，因而可以以较小的投资获得较大的投资回报，华侨城集团对此感到颇为满意。 　　华侨城集团最多时曾拥有子公司、孙公司100余家，其中不乏失败的投资。 　　现已重组为40多家。 　　从去年始，华侨城集团开始收缩战线集中投资。 　　该公司有关人士表示华侨城集团拥有充足的资金和良好通畅的融资渠道，今后要把资金集中投资到金融等领域。 　　但一定要事前做好投资回报的评估工作，量力而行，并且谋求一定的控制权。 　　该公司表示在以上前提下，华侨城集团有兴趣会向新的证券公司投资。 　　深圳市投资管理公司 　　从股权结构图可以看出深圳市投资管理自从接受财政部划转的南方证券的1042％的股权后至今一直没有机会增持在新一轮增资后,与上海汽车、北京首创等强势股东并列为第一大股东；而对国泰君安的控股权也在上海市消化国泰君安20－30亿不良资产的承诺下让位于上海资产经营有限公司。 　　而对资产质量优良、各项业务出类拔萃的国信证券，原来深圳市投资管理公司一直全资控股。 　　在1999年底，向战略客户红塔集团转让了20％的股权，形成了今天该公司通过直接和间接的方式控股国信证券70％的局面。 　　众所周知，深圳市投资管理公司下属的三家证券公司各有特色，在业内地位尊崇一家在一级市场很厉害，一家在二级市场很厉害，国信证券简直是个金融核武器，区区20来个营业部创造了惊人的业绩。 　　因此对三家券商，深圳市投资管理公司都相当看好。 　　最近该公司在国泰君安的股份从16％降低到14％左右，而上海国有资产经营有限公司在国泰君安的股权则从原来的17％增持到30％多。 　　对这一股权变动的行为，业内极为瞩目。 　　有媒体评价认为，这是从国泰君安的战略发展考虑，以便上海国