管理会计-第七章-长期投资决策解析.ppt

第七章长期投资决策 1.长期投资决策概述 2.货币的时间价值 第一节 长期投资决策概述 对长期投资项目进行分析决策。 对生产经营活动产生长期影响，投资额大，风险高，影响期长，对企业的长期获利能力起决定性的影响。 一、长期投资决策的程序 1.投资项目的提出 在深入调研和预测分析的基础上，制定多种备选方案。 2.项目的可行性分析 国民经济可行性分析 财务可行性分析，看能否盈利 技术可行性分析 一、长期投资决策的程序 3.投资项目的决策 检验各备选方案的可行性，从中选出最优方案，是投资决策过程的核心环节。 4.投资项目的实施、控制 二、长期投资决策的类型 1.按项目间的相互关系，分为独立项目、相关项目 2.按投资效果，分为扩大收入型投资、降低成本型投资 3.按项目风险程度，分为确定性投资、风险性投资 第二节、货币的时间价值 一、货币时间价值的概念 货币时间价值是指一定量的货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值。 货币随时间推移而发生增值，表现为同一数量的货币在不同时点上具有不同的价值。 货币的时间价值在长期投资项目决策，尤其是投资项目经济评价中具有重要意义。 二、货币时间价值的计算 （一）单利的终值和现值 （二）复利的终值和现值 （三）年金的终值和现值 （一）单利的终值和现值 单利：只对本金计算利息 复利：即对本金计算利息，也对前期的利息计算利息 终值：也叫本利和（记作F）是指现在一定量的资金在未来 某一时点上的 价值。 现值：也叫做本金（记作P），是指未来某一时间上一定量 的现金，相当于现在时点的价值。求现值也叫做折现。 1.单利的终值的计算 I利息 i每期利率 P现值 F终值 n计息期数 F＝P+I ＝ P＋P×i×n＝P(1＋i×n) 例1：金立公司将10000元存入银行，假设银行年利率为6%，单利计息，则5年后的本利和是多少？ 1.单利的现值计算 现值的计算同终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程成为折现。 ∵F＝P(1＋i×n) ∴P＝F/(1＋i×n) 例2：某人为了能在5年后从银行取出500元，在年利率为2%的情况下（单利计息），目前应存入银行的金额是多少？ 总结 ① 单利的终值和现值的计算互为逆运算 ②单利终值系数与现值系数互为倒数 （二）复利的终值和现值 1、复利终值 F＝P× (1＋i)n (1＋i)n即复利终值系数， (F/P,i,n) 例3：金立公司将10000元存入银行，假设银行年利率为6%，复利计息，则5年后的本利和是多少？ （二）复利的终值和现值 2、复利的现值 ∵F＝P× (1＋i)n ∴P＝F/(1＋i)n＝F(1＋i)－n (1＋i)－n即复利现值系数， (P/F,i,n) 例4：某人为了能在5年后从银行取出500元，在年利率为2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少？ 总结 ①复利的终值和现值的计算互为逆运算 ②复利的终值系数和现值系数互为倒数 （二）复利的终值和现值 3、名义利率和实际利率 名义利率：当一年内要复利几次时，给出的年利率为名义利率。 实际利率：投资者获得的实际报酬率 当利率在一年内复利多次时，每年计算的终值会大于每年计息一次的终值，实际利率会大于名义利率。 r名义利率 M每年复利次数 i实际利率 1＋i＝(1＋r/M)M 例7-5：本金1 0000元，投资1年，年利率8%，每季度复利一次，则实际利率为？ （二）复利的终值和现值 1＋i＝(1＋r/M)M 当一年内复利几次时，实际利率要比名义利率大。 （三）年金的终值和现值 1、年金的含义：年金是指在一定时期内，每次等额收付的系列款项。如折旧、租金、利息等。 三个要点：①等额、 ②固定的时间间隔、 ③一系列收付的款项 2、年金的种类：根据每次收付款发生时间的不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等。 ①普通年金：也叫后付年金，是指从第一期开始，每期期末收付的年金。 ②预付年金：也叫先付年金，是指从第一期开始，每期期初收付的年金。 ③递延年金：第一次收付发生在若干期（假设为s期，s≧1）之后，即从s+1期开始，每期期末收付得年金。 ④永续年金：无限期的等额定期收到付的年金。 3、年金的计算 （1）普通年金 ①普通年金的终值 年金终值相当于是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。 A年金 i利率 n期数 F＝A＋A(1＋i)＋A(1＋i)2 ＋A(1＋i)3 ＋……＋A(1＋i)n-1 （1） 普通年金（后付年金） （1） 普通年金（后