《国际金融》精品课程课件PPT第3章现代国际收支理论.pptVIP

货币政策的效应分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 扩张性财政政策导致IS移至IS’ → I上升，Y上升，但Y上升→进口增加→国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM移至LM’ → 利率进一步上升，投资减少→ 国民收入恢复到初始状况。 结论：在固定汇率下，当资本完全不流动时，扩张性的财政政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内只会进一步提高利率，对国民收入的影响失效。 E3 i3 IS’ 财政政策的效应分析 BP LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 扩张性货币政策导致LM移至LM’ → i下降→ 投资增加，Y上升，但Y上升→进口增加→国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM’返回到LM。 结论：在固定汇率下，当资本完全不流动时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效。 （三）资本完全流动的情况 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 货币政策的效应分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 E1 扩张性货币政策导致LM移至LM’ → i下降→ 资本立即外流→增加的货币供给量迅速被资本外流冲销→LM’立即返回到LM。 结论：在固定汇率下，资本完全流动时，扩张性的货币政策完全失效（短期内也不会增加Y）。 BP 财政政策的效应分析 i2 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y3 E2 结论：在固定汇率下，当资本完全流动时，扩张性的财政政策不会引起利率上升，只会带来收入的大幅提高，因此此时财政政策非常有效。 BP IS’ Y2 E3 E1 扩张性财政政策导致IS移至IS’ → i上升，在资本完全流动的情况下，利率的微笑上升立即导致大量资本流入，导致本币有升值压力，为了维持固定汇率，本国货币供给量会增加，即LM曲线右移，直至i恢复到与国际市场利率一致的水平，此时LM移至LM’。 一般性结论 在固定汇率制下，货币政策在长期内都是失效的，这是因为为了维持固定汇率，货币当局无法有效地控制货。而财政政策除无资本流动的情况外一般都较为有效。 附：开放经济下的财政、货币政策 1.资金完全不流动时的财政、货币政策分析 此时K=0，意味国际收支平衡即经常账户平衡；利率对国际收支无影响，BP曲线垂直。开放经济的平衡状态见图A： 0 y0 y 图A i BP LM i0 IS （1）货币政策分析 假定中央银行在货币市场上购买证券，这时货币供应量增加，利率下降，投资和消费上升，总需求上升，国民收入上升，进口上升。若出口不变，则经常账户赤字。见图B： 附：开放经济下的财政、货币政策 i 0 y0 y1 y IS E’ E BP LM’ LM 图B 附：开放经济下的财政、货币政策 可见： 短期内，扩张性货币政策导致经常账户的恶化。 长期内，国际收支赤字会通过外汇储备带来货币供应量的减少，从而利率上升，投资下降，国民收入下降。此过程持续下去，直到国际收支恢复平衡。此时国民收入、货币供应量等变量均恢复原状（因为汇率不变），曲线LM也左移至LM’。 结论：货币政策对收入、利率、国际收支等实际变量的影响，短期内存在，长期内不存在，即长期内无效（但外汇储备下降了）。 * Copyright? School of Finance and Statistics , JXUFE 通过合理的状态检修设备实现对电力设备的在线检测的方法，可以帮助企业最快了解电力设备的实际运行状态，并准确掌握设备的运行参数或者线路的标准状态 精品课程立体化教材 IF ?江西财经大学金融学院 精品课程网： 第三章 现代国际收支理论 现代国际收支理论是在传统国际收支理论的基础上出现的，主要研究在新的世界经济条件下国际收支的决定因素、国际收支失衡的原因和消除失衡的方法等重大问题。 现代国际收支理论主要有3种国际收支理论： 第一节、货币论 第二节、结构论 第三节、蒙代尔－弗莱明模型 本章提要 货币论（Monetary Approach）的理论基础是货币主义。货币论认为，国际收支失衡本质上是一种货币现象，系由货币供需存量的失衡引起。 基本思路：国际收支差额由一国国内名义货币供应量和名义需求量的差额决定，要想调节国际收支，必须调节货币供应量。 货币论对国际收支平衡表的分析的特点：（1）传统理论仅注重经常项目收支，而货币论将国际资本流动也作为考察对象，强调国际收支的综合差额。（2）传统理论注意对线上项