发展中的中国股票市场.pptVIP

上市的基本要求 (1)前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上； (2)公司开业满3年，在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利； (3)公司预期利润率可达同期银行存款利率； (4)其生产经营符合国家产业政策； (5)公司发行前注册资本不少于人民币3千万元； (6)向社会公众发行的股份达公司股份总数的25%以上 (7)公司发行后股本总额不少于人民币5千万元； (8)公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载； (9)发行前无形资产在净资产中所占比例不高于20%； 中国企业海外上市 截至2006年底，共有143家内地企业在境外发行股票（H股）并上市，累计筹资948.92亿美元。其中，126家单独在香港交易所上市（包括创业板47家），10家在香港交易所和纽约证券交易所两地上市，4家在香港交易所和伦敦证券交易所两地上市，1家在香港交易所、纽约交易所和伦敦交易所三地上市，2家单独在新加坡交易所上市。 1993年7月15日，青岛啤酒股份有限公司在香港联合交易所上市，成为中国首家境外上市企业。 中国股票市场还有机会吗？ 中国股票市场存在的问题 整体规模有待扩大，结构有待完善 市场机制有待健全，效率有待提高 内部治理和外部约束有待完善 证券公司综合实力较弱 投资者结构不合理 法律和诚信环境有待完善 资本市场整体规模偏小 2007年11月底，资本市场资产总额占金融资产总额的比例提高至37%，仍然较低。 直接融资比例较低 2007年，中国境内直接融资筹资额与同期银行贷款增加额之比分别为21.95%。 股票市场和债券市场比例失衡 2007年，债券市场规模仅相当于股票市场规模的26.7%。 实际进入流通的股份比例低 2007年底，股票总市值达到32.7万亿元，与2006年GDP的比值为155%。但实际进入流通的股份比例总股本的28.4%，尤其是大市值股票实际进入流通领域的股份比例过低。 资本市场的整体规模有待扩大、结构有待完善 金融资产结构国际比较 数据中国截至2007年9月，其他国家截至2006年底 市场机制有待进一步健全，效率有待进一步提高 发行体制市场化改革有待深化 交易机制有待进一步完善，交易成本过高 登记结算的法规制度和风险管理体系有待完善 市场分割降低了资本市场的有效性 内部治理和外部约束机制待完善 对国民经济代表性不足 公司治理水平有待提高 市场化筛选机制有待完善 退市机制有待完善； 市场化的收购兼并机制有待优化； 市场主体的守法和诚信意识比较淡薄，上市公司收购活动中的违法违规现象屡有发生。 证券公司综合竞争力较弱 整体规模偏小 2007年底，共有证券公司106家，总股本8522亿元，总资产1.72万亿元，证券公司总收入2516亿元，全行业盈利1745亿元，管理资产总值828亿元。目前中国全部证券公司及管理资产资产总额尚不及一些国际大型投资银行的资产规模。 盈利模式同质 经纪业务在盈利中占比过高，直接投资、并购咨询等业务尚未有效开展。大部分证券公司经营模式单一。 行业集中度不足 证券公司治理结构和内部控制机制不完善 整体创新能力不足 * 发展中的中国股票市场 目 录 引言-中国股票市场财富的故事 发展中的中国股票市场 中国股票市场还有机会吗 内容提要 中国股票市场财富的故事 三次造富运动： 第一次：80年末90年代初，深圳、上海及其他地区发 行股票（大连龙泉、北大车行） 第二次：92年-94年发行内部职工股（成大、国合、 大显、热电、友谊、大杨等） 第三次：2006年以来的整体上市和股权激励 ( 东软整体上市、中信等股权激励） 股权分置改革后非流通股的上市流通 发展中的中国股票市场 2007nian 中国股票市场概况 股份公司出现：80年代中期，上海、深圳及全国其他地区 1984年11月，上海飞乐音响成立，中国第一家上市公司 1986年11月14日，邓小平向美国纽约证券交易所董事长约翰.范尔霖赠送飞乐音响股票 1987年5月，深圳发展银行公开发行股票—深圳第一股 1988年沈阳金杯汽车发行股票，1993年在上海上市 1988年-1989年北大车行、大连龙泉酒厂发行股票 交易所成立：1990年12月上海、深圳证券交易所相继成立（深交所筹备在先、开业在先、批准在后；上交所批准在先） 证监会成立：1992年10月 截至2008年9月底总体情况 交易所：上海证券交易所和深圳证券交易所 （此外还包括代办股份转让系统） 交易品种： Ａ股（人民币普通股票） Ｂ股（境内上市外资股） 国债现货 国债回购 企业债券 可转换债券 证券投