投资决策管理的财务管理分析.ppt

第七章 投资决策;教学目的;教学重点与难点;第一节 投资概述;;;;;;五、项目计算期的构成;例：A企业拟投资新建一个项目，在建设起点开始投资，历经两年后投产，试产期为1年，主要固定资产的预计使用寿命为10年。 【要求】（1）计算该项目的建设期； （2）计算该项目的运营期； （3）计算该项目的达产期； （4）计算该项目的项目计算期。 【答案】 （1）建设期为2年； （2）运营期为10年； （3）达产期＝10-1＝9（年） （4）项目计算期＝2+10＝12（年） ;六、项目投资的构成内容;■说明一： 固定资产投资不等于计算折旧用的固定资产原值 固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息;B企业拟新建一条生产线项目，建设期为2年，运营期为20年，全部建设投资分别安排在建设起点、建设期第2年年初和建设期末分三次投入，投资额分别为100万元、300万元和68万元；全部流动资金投资安排在投产后第一年和第二年末分两次投入，投资额分别为15万元和5万元。根据项目筹资方案的安排，建设期资本化借款利息为22万元。 【要求】（1）计算该项目的建设投资； （2）计算该项目的流动资金投资； （3）计算该项目的原始投资； （4）计算该项目的项目总投资 【答案】（1）建设投资合计＝100+300+68＝468（万元） （2）流动资金投资合计＝15+5＝20（万元） （3）原始投资＝468+20＝488（万元） （4）项目总投资＝488+22＝510（万元） ;七、项目投资资金的投入方式;;二、确定现金流量的假设;三、现金流量的一般内容 1.现金流出量的一般内容 （1）建设投资（固定资产投资+无形资产投资+开办费投资） （2）流动资金投资（一般假定发生在建设期期末经营期期初） （3）经营成本（付现成本） 经营成本=成本费用总额-折旧-无形资产和开办费摊销-计入财务费用的利息 （4）各项税款：营业税、所得税等（不含增值税）;2.现金流入量的一般内容 （1）营业收入和补贴收入 （2）回收固定资产余值 （3）回收流动资金 回收额=回收固定资产余值+回收流动资金 （4）其他现金流入;四、现金流量的估算;B企业拟建的生产线项目，需要在建设期内投入形成固定资产的费用400万元；支付20万元购买一项专利权，支付5万元购买一项非专利技术；投入开办费3万元，预备费40万元，假定不考虑筹资方案的建设期资本化利息。 要求据此资料估算该项目的以下指标： （1）该项目形成无形资产的费用； （2）该项目形成其他资产的费用； （3）该项目的建设投资； （4）该项目的固定资产原值 【答案】 （1）该项目形成无形资产的费用=20+5=25（万元） （2）该项目形成其他资产的费用为3万元 （3）该项目的建设投资=400+25+3+40=468（万元） （4）该项目的固定资产原值=400+0+40=440（万元）; 流动资金投资的估算 （分项详细估算法 ） 基本公式： 某年流动资金投资额（垫支额） =本年流动资金需用额—截至上年的流动资金投资额 或 = 本年流动资金需用额－上年流动资金需用额 本年流动资金需用额 = 该年流动资产需用额－该年流动负债需用额 ;B企业拟建的生产线项目，预计投产第一年的流动资产需用额为30万元，流动负债需用额为15万元，预计投产第二年流动资产需用额为40万元，流动负债需用额为20万元，要求根据上述资料估算该项目流动资金投资。 【答案】 投产第一年的流动资金需用额=30-15=15(万元) 第一次流动资金投资额=15-0=15(万元) 投产第二年的流动资金需用额=40-20=20(万元) 第二次流动资金投资额=20-15=5(万元) 流动资金投资合计=15+5=20(万元);经营成本的估算 经营成本有加法和减法两种估算公式： 某年经营成本= 该年外购原材料燃料和动力费＋该年职工薪酬＋该年修理费＋该年其他费用 某年经营成本 = 该年不包括财务费用的总成本费用－该年折旧费－该年无形资产和其他资产的摊销额 某年不包括财务费用的总成本费用 = 该年固定成本(含费用)＋单位变动成本(含费用)×该年预计产销量;例：B企业拟建的生产线项目，预计投产后第1年外购原材料、燃料和动力费为48万元，职工薪酬为23.14万元，其他费用为4万元，年折旧费为20万元，无形资产摊销费为5万元，开办费摊销费为3万元；第2～5年每年外购原材料、燃料和动力费为60万元，职工薪酬为30万元，其他费用为10万元，每年折旧费为20万元，无形资产摊销费为5万元；第6～20年每年不包括财务费用的总成本费用为160万元，其中，每年外购原材料、燃料和动力费为90万元，每年折旧费