资本市场新制度与中小企业板特点打造诚信之板构建”中小企业之家”中小企业直接融资的首选精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

资本市场新制度与中小企业板特点;主要内容 一、资本市场新制度、新变化 二、中小企业板的基本情况与特点 三、海内外上市比较 四、改制上市关注的九大问题 五、时不我待，加快上市进程！ ;一、资本市场新制度、新变化;股权分置改革：资本市场重大制度性缺陷得以纠正 股权分置改革取得重大进展：截至2006年10月9日，沪深两市已完成和进入股改程序的上市公司市值占比达94.26%； 中小板已于2005年底全面完成股改，形成全流通板块。;新《公司法》和《证券法》:为资本市场发展和创新消除了诸多限制 取消股份公司设立、合并、分立要求批准的规定，缩短企业改制时间； 发起人出资方式多样化，货币出资不低于注册资本的30％,提高了知识产权在公司资本构成中的地位 ; 取消了间隔一年才能再融资的要求。;IPO新政：辅导期取消、发行条件更明确、程序简化 明确财务指标：;新的再融资政策:更加便利的再融资方式　 根据各种融资方式，分设不同的盈利条件，提高了市场运行效率;股权激励:股票或期权可作为激励手段;上市公司股票期权激励案例－中捷股份 基本模式：按确定价格向激励对象定向增发； 有效期5年，行权价6.59元； 行权条件：加权平均净资产收益率不低于10％，第二年开始行权需满足业绩增长15％,如当年不能达到15％，其后一年需要达到25％才可顺利行权，否则激励对象的期权可能会部分作废。 限制性股票激励计划-G万科 基本模式：信托管理方式，即委托信托公司在特定期间购入股票； 经过储备期和等待期，在公司A股股价符合指定股价条件下，将购入的股票奖励给激励对象； 预计约有160人将成为首期激励对象，如万科业绩达到预期，将出现国内首批因股权激励而产生的千万富翁。 ;创新融资工具：为上市公司融资提供灵活、多样化的手段 认股权证： 由权证标的资产的发行人发行，然后再行使认购权以获得标的股票； G长电的权证正在上市交易，存续期12个月，预计在2007年5月行权后募集67亿资金。 定向增发： G名流：公司非公开发行1.2亿股，发行价格不低于董事决议公告日前二十个交易日公司股票收盘价均价的105%;国家自主创新战略：促进科技与资本的结合 国务院发布的《关于实施国家中长期科学和技术发展规划纲要的若干配套政策》 建立支持自主创新的多层次资本市场； 支持有条件的高新技术企业在国内主板和中小企业板上市； 大力推进中小企业板制度创新，缩短公开上市辅导期，简化核准程序，加快科技型中小企业上市进程； 适时推出创业板; 推进高新技术企业股份转让工作，启动中关村科技园区未上市高新技术企业进入证券公司代办系统进行股份转让试点工作； 在总结试点经验的基础上，逐步允许具备条件的国家高新技术产业开发区内未上市高新技术企业进入代办系统进行股份转让。;《关于外国投资者并购境内企业的规定》：规范境外上市 企业或自然人以其在境外合法设立或控制的公司名义并购与其有关联关系的境内的公司，应报经审批; 外资并购取得实际控制权，涉及重点行业、存在影响或可能影响国家经济安全因素或者导致拥有驰名商标或中华老字号的境内企业实际控制权转移的，应报经审批; 允许外资并购中使用股权作为对价(换股合并), 但涉及股权的境外公司应为上市公司，其上市所在地应具有完善的证券交易制度； 换股合并的境内公司或其股东应当聘请在中国注册登记信誉良好的中介机构担任 并购顾问; 特殊目的公司设立、境外上市应经过相关机构核准。 ; 二、中小企业板基本情况与特点 ;中小企业板的设立 2004年5月17日，经国务院同意，中国证监会批准在深交所设立中小企业板； 中小企业板，是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深交所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块； 重点为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台，是解决中小企业发展瓶颈的重要探索。;市场概况（截止2006年9月29日）;交易情况（截至2006年9月29日） “三高”特征非常明显：高股价、高市盈率、高换手率。;中小板最新发行十九家公司的基本情况表（一）;中小板最新发行十九家公司的基本情况表（二）;十九家公司发行的主要特点 19家公司累计发行7.57亿股，平均每家4000万股，募集资金57亿，平均每家3亿元； 发行股价和发行市盈率较高，平均发行股价8.4元，平均发行市盈率23倍； 投资者认购踊跃，平均中签率为0.16%，其中，德美化工的中签率最低，为0.048%； 发行费率较低，平均发行费率7.42%； 上市首日交易活跃，18家公司上市首日平均收盘价15.68元，市盈率47倍，首日平均交易换手率76%，平均涨幅101%。 ;中小板企业的几个之最! 最小净资产3721万元，最高净资产4.5亿元； 最少净利润708万元，最少营业收入3170万元； 发行前平均净资产