券商创新产品模式和新产品动态表4期.docxVIP

券商资管创新及产品动态汇总第4期 一、近期资管产品行情综述 截至1月24日，已有58只 券商集合理财产品公布2012年四季报，其中45只产品配置了股票，平均股票仓位为41%，比三季度股票仓位上升近13个 百分点。 综合统计已公布第四季度报告的58只产品，该季度券商集合理财产品股票的配置比例已升至40.79%，比三季度28.08%股票仓位相比增加12.71个百分点；而债券和基金的配置比例则无明显变化，债券占净值的比例达31.87%，基金的比例为28.77%。值得注意的是，有7只券商集合理财产品的股票仓位超七成。此外，也有部分集合理财产品在四季度上涨行情中降低了股票仓位。 .银行 理财市场上周继续保持高发状态，预期收益率为4.36%，与前一周持平。值得注意的是，上周预期收益率超过5%的产品增加至36款。随着春节临近，银行理财产品收益率出现企稳迹象，城商行产品率先大幅回升，或预示着即将开始新一轮上升。 上周(1月19日-25日)66家银行共发行588款非结构性 人民币银行理财产品，环比增加20款；预期收益率与前一周持平。国有商业银行产品收益率继续下跌至4.15%，但向下的势头已有所减弱；城商行产品收益率明显回升，上涨6个基点至4.65%，或已提前开始抢占春节理财市场。上周保本类产品市场占比下降，收益率均明显下跌，而非保本产品发行量和市场占比均有回升，收益率也终止下滑并有小幅回升。 二、近期分级产品增强资金对比 1、从目前已发行的券商分级类集合计划来看，一般有两种情况： 一是国联证券、以及大多数债券型分级产品，不设置止损线，采用基金的模式，定期开放时折算，次级亏损完毕计划终止，允许产品净值小于优先级份额本金， 二是东方证券、安信证券、恒泰证券等公司均采取直接补充增强资金至托管户的方式来设置预警线、平仓线。只有国泰君安君享融通一号采用次级亏损到0.5元时采用打开次级，进行份额申购，然后折算，但是折算的方式写的比较模糊，不易进行清算估值。 建议依然采用直接补充增强资金的方式来控制风险。 2、从法律上说，属于合同约定，可以执行。 3、如果采用打开B类申购的方式，同样也是要在托管户增加资金，然后中登增加份额，然后进行份额折算。操作起来对估值和清算要求较高。 综上，如果是多期产品，可以采用折算方式，如果产品只有一期，直接补充增强资金的方式比较方便可行。而且属于合同约定，具有法律效应。 集合名称 杠杠比率 管理费 托管费 托管行 成立 规模（亿） 存续期 （年） A预期 收益率 B融资 成本 预警线 预警措施 平仓线 平仓措施 国联汇金5号 4:1 2.50% 0.15% 交通银行 2.40 1.25 8.00% 11.31% 无 无 恒泰创富2号 3:1 1.00% 0.15% 兴业银行 4.00 1.00 7.30% 8.83% 0.9 T+1日追加增强资金超过0.90元。如果未到0.9，T+2日变现 0.86平仓线 实时直接平仓，平仓完毕后终止。 东证分级股票2号 2.5:1 0.10% 0.10% 农业银行 2.10 0.50 6.70% 6.98% 0.9 无预警措施 0.8平仓 M+2日平仓 国泰君安君享融通一号 2:1 1.00% 0.20% 兴业银行 1.50 1.00 7.50% 9.30% 次级0.5元 次级份额打开参与，当次级份额持有人增加参与后，管理人在确认参与份额后5个工作日内，对次级份额进行折算。使得次级份额恢复到参与前份额数量 次级0.3元时计划终止 华融分级固利4号 21.152:3.224 1.67% 0.25% 工商银行 24.00 1.58 7.50% 9.71% 无 无 无 无 安信证券定享1号限额特定 2.5:1 0.10% 0.10% 工商银行 2.10 0.50 6.70% 6.98% 0.9 M+1日9：30之前足额将追加增强资金划往集合计划资产托管账户（以划款凭证为准）。 0.80平仓 M+2日平仓，平仓完毕后终止。 产品说明对比 三、1月份月募集期内,尚未发行产品一览表. 序号 管理公司 产品名称 募集期 最低参与/万元 投资经理 投资类型 1 申银万国证券股份有限公司 宝鼎9期 2013-01-17--2013-03-27 100 　 混合型 2 北京高华证券有限责任公司 高华证券套利先锋 2012-12-17--2013-03-08 500 刘慧贤 混合型 3 国金证券股份有限公司 国金天添盈 2012-12-07--2013-03-08 5 　 货币型 4 东吴证券股份有限公司 东吴现金增利 2013-01-28--2013-02-28 5 　 货币型 5 国金证券股份有限公司 国金歌赋山 2013-01-25--