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简论资金成本及其计算 资金成本是资金所有权与资金使用权相分离的产物。 资金成本是指企业从自身利益考虑在筹集和使用资金时所 付出的代价，包括资金占用费和资金筹集费两部分。本文 主要讨论用资成本。一般来说，资金占用费在借人资金的 筹措上表现为利息；在自有资金的筹措上表现为股息或期 望的投资报酬。 、资金成本实际上是一种预测成本 计算资金成本的目的在于，通过成本大小的比较来规 划筹资方案，从而为将要实施的投资方案提供资金。因此 规划方案在前，实施方案在后。作为规划筹资方案的一种 有效手段，计算不同筹资方式下的成本，有利于降低其投 资成本，提高投资效益。因此，资金成本计算是规划筹资 方案的一项基础性工作，其计算结果即为预测数。如借款 成本预测不是基于现行银行借款的利率成本，而是基于筹 资方案实施时的资金可得住、利率走向及利率期限结构等 因素的预测。又如对债券筹资，它不以债券现时的贴面成 本而定，而是视公司债务未来到期时，收益率与能否偿还 本金的风险大小等主要因素的预测结果而定。再如对于股 票筹资成本，它着眼于投资者希望付出多大的成本（股票 发行价）以及对于股票未来收益的期望值是否得到满足等 因素而定。 作为预测成本，应该有一定的预测基础：（1）它可借 助于历史数据为参照来完成；（2）有些变量可以借助宏观 经济分析来预测，如利率走势、利率的期限结构预期等； （3）有些变量是可借助于其它媒体