通策医疗深度研究报告.pdfVIP

通策医疗（ 600763） 一． 公司概况 1. 公司简介 通策医疗是一家以口腔医院、辅助生殖医院等医疗服务为主营业务的上市公司，其中口 腔医疗服务主要包括种植、 正畸、修复等口腔医疗服务。公司自 2006 年起通过收购杭州口 腔医院介入医疗服务领域。根据 2017 年三季报等公告数据，目前拥有口腔医院超过 25 家， 在建口腔医院 4 家，此外拟通过并购基金建设 6 家大型口腔医院，预计 2-3 年之内会相继开 业。公司目前的旗舰医院杭州口腔医院年接诊人数在 130 万人次左右。 在过去十年，公司营业收入从 2008 年的 1.39亿元，增长到 2017Q3 的 8.7 亿元，复合年 均增长率（ CAGR ）为 22.73,%，净利润从 2008 年的 0.15 亿元到 2017Q3 的 1.82 亿元，复合 年均增长率为（ CAGR ）27.40%。 未来公司将以口腔医疗服务和辅助生殖服务为主营方向， 计划进军多项专业医疗服务领 域。 2. 公司股权结构 公司主要管理层简历 : 姓名 职务 工作经历 吕建明 董事长 杭州大学中文系本科学历，曾任浙江通策房地产投资集团股份有限公司董 事长。 2016 年 12 月至今担任通策医疗投资股份有限公司董事长，总经理。 1 / 14 王仁飞 董事 男，汉族， 1965 年出生，硕士。曾任杭州口腔医院副院长、 通策医疗投 资股份有限公司董事会董事， 现任杭州口腔医院院长。 章锦才 董事 男， 1962 年出生，博士后。现任中国科学院大学存济医学院副院长，通 策口腔医疗投资集团董事长， 中华口腔医学会副会长， 教授， 博士生导师， 主任医师。 《中华口腔医学杂志》副主编。国际牙科研究会（ IADR ）会员， 亚太牙周病学学会主席（ 2005－2007），国际牙科医师学院院士（ FIDC ）。 历任华西医科大学口腔医学院副院长，广东省口腔医院·南方医科大学附 属口腔医院院长。 目前公司管理层年龄大部分为 65 后，若无意外，公司未来十年都会保持一个较为稳定 的管理结构。 3. 公司主要业务发展历程 ※ 2006-2009 年 2006 年公司在杭州口腔医院改制的时候收购杭州口腔医院， 进军口腔 医疗行业； ※ 2010-2016 年 2010 年参与昆明口腔医院改制， 2011 年与昆明市妇幼保健院签署合作 协议，进军辅助生殖行业； ※ 2017 年至今 2017 年拟设立妇幼医院投资管理有限公司，机会进军妇幼行业，并通 过设立产业基金，进行省外扩张； 4. 历年简要财务数据 报告期 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017Q3 营业收入（亿元） 2.43 3.16 3.79 4.63 5.84 7.63 8.79 8.7 同比增速（ %） 28.19 29.78 19.95 22.19 26.08 30.59 15.