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食品、饮料/食品制造业 公司调研简报 2009年 07月 15日 三全食品(002216.sz) 公司评级 当前价格(元) 19.67 目标价格(元) 20.00 发力状元，着力打造中高端产品 前次评级 无评级 熊峰 农业/食品 行业 研究员 汤玮亮 农业/食品 研究助理 电话：0755816 电话：020634 eMail：xf@ eMail：twl@ 行业增速快、成长空间大 股价走势 中国速冻食品行业持续快速发展，从 2003-2009 年，速冻食品行业 销售收入保持了 30%以上的增速。高速成长的驱动因素可归结于两 点：城市化进程持续，生活节奏加快；收入水平的提高，人们更珍 惜闲暇时间。分产品档次来看，中高端产品增速高于普通产品。 近期行业经济效益情况来看，随着原料成本的回落，09 年 1-5 月份 速冻食品行业利润同比大幅度增长，远高于销售收入增幅。速冻米 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 面食品产量也继续保持了稳定的增长。 股价涨幅 13.11% 25.56% -7.02% 上证综指 11.87% 27.04% 19.86% 行业龙头，发展速度快 三全食品是中国速冻汤圆和速冻粽子的发明者，创新能力较强。公 司近年来发展速度较快，三全食品的销售收入规模小于思念食品， 但 06-08 年收入增速高于思念。 股票数据 发力状元，剑指高端 总股本(万股) 18,700.00 流通 A 股(万股) 4,786.00 公司现阶段发力状元，着力打造高端产品。目前，状元占水饺收入 主要股东: 的 30%多，总销售收入 17%。公司 09 年将小 S 作为状元品牌形象 陈泽民 代言人，体现了年轻时尚且兼顾家庭，把轻松还给生活。蒋雯丽仍 主要股东持股比例 7.36% 为全线品牌的代言人。 流通 A 股比例 25.59% 经济危机对公司的速冻食品销售有一定影响 从 08 年情况来看，危机对销量一定有影响，特别是 08 年的 11 月份 开始，危机的影响表现很明显。09 年销售收入增速不快与销售政策 的调整有关，过去给渠道费用，现在给折扣，因此单位产品价格下 财务比