科技进步与资产管理行业创新——以业务模式和投资策略为例.pdf

科技进步与资产管理行业创新 以业务模式和投资策略为例 摘 要 中国经济进入新常态后，一方面各类经济金融改革呼声涌现，致 力于加强创新、提升竞争，但另一方面针对现阶段表现出来的效果又 是分歧重大。从理论上和实践上如何形成金融改革方向、改革路径的 众识，是非常具有挑战的课题。 本文以阿罗-德布鲁-麦肯齐的理想模型为出发，以科技进步为大 背景，重点从交易成本、信息不对称两个角度来解读，科技进步对资 产管理业的深刻影响，包括聚焦到两个目前突出的行业现象上，暨以 企业边界理论来看待资产管理业务模式的创新，以跨界技术应用来看 待资产管理投资策略的创新。 科学技术在整个金融服务行业中扮演着越来越重要的角色，每一 次技术的重大创新也都推动了金融投资行业的发展，并且从辅助功能 逐渐进入到核心功能。各类投资管理公司在科技进步带来的变革中也 需要不断地改变自己、创新发展，以适应科学技术在行业的广泛应用。 科技进步对金融企业的边界产生了深远影响，各类专业化程度更高的 细分领域竞争者可以展开更多的竞合策略，包括涌现更多的跨界现象。 这给资产管理行业的参与者提出了新的要求，即业务模式上可采取的 价值链合作内容可以更广，细分领域的专业化程度要求更高。 在计算机科学、数学、人工智能、社会科学等学科交叉大发展的 背景下，科技对资产管理投资策略和风险控制的推动作用也越来越显 著。尤其是近几年的信息技术和大数据分析处理的进步对资产管理都 万方数据 起到了非常大的推动作用，使用了新的信息来源，挖掘了新的信息价 值，产生了大量新的投资角度、投资策略或者用更低成本和更高效率 去实现，提高了投资收益。 任何创新都不是完全有利无弊的，技术进步对金融创新、金融效 率的影响越来越深刻，金融监管需要应对的挑战和做好的服务其实也 越来越多。要做好金融创新的监管、监督，就需要从更大的背景出发， 做到深刻理解金融创新的内涵，深刻把握技术进步的影响，理解科技 进步对金融微观运行机制的影响，更好地促进其提升金融效率同时控 制好可能的金融风险。 综合起来，本文在金融服务业的大框架下，针对科技进步如何促 进资产管理行业创新展开分析，同时提供多个案例来从实例阐述科技 进步大背景下，如何可以更好地从交易成本和信息不对称两大角度出 发，设计新的资产管理商业模式、新的金融产品开发、新的投资策略、 并做好金融监管。 关键词：科技进步、资产管理、金融创新 万方数据 Technology development and innovation in asset management sector from business model and investment strategy viewpoints ABSTRACT As China economy comes into the new normal period, it calls for more reforms and openness to enforce innovation and promote competition in the economy especially in financial industry. But many of the effects appeared to be lower than expecte