《股票大作手全文》.pdf

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票大作手回忆录 Reminiscences of a Stock Operator 【美】埃德温·勒菲弗(Edwin Lefevre )著 丁圣元 译 1 译者前言3 一8 二 14 三22 四27 五35 六41 七48 八52 九59 十69 十一76 十二82 十三90 十四98 十五 107 十六 112 十七 120 十八 128 十九 132 二十 136 二十一 142 二十二 149 二十三 159 二十四 164 附录一 杰西·利弗莫尔年表——杰西·利弗莫尔的交易生涯 167 附录二 杰西·利弗莫尔的股票交易规则 171 2 译者前言 《股票大作手回忆录》是一本精彩的人物传记,记述了一位几百年一遇的金融市场交易 与投资天才——杰西·利弗莫尔(Jesse Lauriston Livermore.1877—1940 年)的人生、 梦想、事业和财富的故事,情节起伏跌宕、激动人心。 当事人回忆往事的年岁在45、46 岁(1922—1923)。他从14 岁开始从股票经纪行营业 部的小伙计做起,很快便专门从事交易。他的一生既以交易为事业而追求事业成功,又以交 易为依托而满足远超过温饱水平的生活需求,股票、商品的交易和投资是他人生的全部基础。 45、46 岁年华,正是事业兴旺、思想成熟、年富力强的好时候。 他的第一次上升阶段从对赌行开始,当时的赢利最多曾经达到他这一辈子的第一笔 1 万美元,但是输输赢赢之后,在对赌行终于容身不得,21 岁的他只好带着剩下的1500 美元 闯荡华尔街。 走进华尔街的一刻,便是他第一次下降阶段的开始,因为他惯熟短线炒作,但是在华尔 街的真实经纪行里必须下单到交易所场内,执行价往往和意图的价格偏差较大,结果不到一 年,他就统统亏光了。 于是,他(22 岁)只好向经纪行老板赊欠500 美元,到圣路易斯的对赌行找运气。他 那一套恰恰是对赌行的克星,因此没过多久他就带着2500 美元第二次返回华尔街。 1901 年5 月9 日,23 岁,前一天他的财富达到了5 万美元,然而好景不长,到了当天 晚上,他已经一文不名。 1901 年初秋,24 岁,他第二次黯然离开华尔街,回到故乡在对赌行和冒牌经纪行里找 机会。一年之后,1902 年,他已经积攒了足够的资本,开着自己的小汽车,第三次重返华 尔街了。 这一次他的好运持续得比较久,并且在1907 年10 月24 日 (30 岁)成为股市之王,挣 得了此生的第一笔100 万美元。 1908 年,30、31 岁,他违背了自己的交易规则,听信商品专家帕西·托马斯的建议, 结果棉花交易变得不可收拾,最终使自己再度陷入困境。这一次,他经历了多年的苦苦挣扎, 直至1914 年宣告破 ,才算从100 多万的债务中脱身。 1915 年,37 岁,他的机会终于来了,从500 股的很小一笔信用额度开始,第四次崛起。 经过多次破 的严厉市场惩戒之后,在最近的7—8 年(1915—1922 年接受采访的时候)中, 他对市场的领悟、趋势研判、交易手段、资金管理体系终于日臻化境,人生、财富都上升到 一个全新的高度。 二 《股票大作手回忆录》是一本很好的市场技术分析参考书。1896 年道琼斯指数问世, 在利弗莫尔的时代,道氏理论还只是零散地分布在若干篇 华尔街日报》社论中的一些思路。 道氏理论并不是从实验室里诞生的,而是道氏作为敏感尽责的报人对诸如当事人这样的案例 观察总结出来的,是道氏和当事人这样的市场参与者交流互动的共同 物。 利弗莫尔本人具备杰出的数学天分,天生对数字敏感。他接触股市不久,就从纸带上行 情数字跳动之中发现了某些典型的形态,并尝试按照这些数字序列的 态预期股票下一步行 3 情。他在对赌行的成功几乎完全建立在对行情数字序列形态的个人经验和认识上,这属于价 格形态分析的范畴。后来,对赌行的浅池子已经藏不下这条龙,他到纽约正规经纪行交易, 遭遇了执行价偏

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