国际金融第7章.pptVIP

《第一次改革大纲》认为今后国际货币制度的演进方向的总原则应当是：①实行稳定但可调整的汇率制度，在特殊情况下也允许采用并承认浮动汇率制度；②加强国际合作，以应付扰乱性资本流动和维持汇率的稳定；③国际收支的调节具有对称原则，逆差国有责任限制逆差，顺差国有责任限制储备的增长；④逐步使特别提款权成为主要储备资产，逐步削弱黄金和储备货币的作用；⑤货币体系改革应考虑到发展中国家的特殊需要，促进实际资源向发展中国家流动。 《第一次改革大纲》建议应立即采取的步骤如下：①建立石油贷款，以帮助石油进口国度过眼前的国际收支困难；②鉴于已有许多国家采用了浮动汇率，因此，有必要加强对浮动汇率的监督，确立一套监督指导方针；③使特别提款权币值与美元和黄金脱钩，采用货币篮子的办法来确定它的币值；④设立延伸贷款（Extended Facility），向发展中国家中期国际收支融资，并考虑特别提款权与发展援助相联系的问题；⑤在国际收支、多边贸易和支付、世界清偿力的管理和黄金问题，进一步加强国际间的合作与研究；⑥设立一个临时委员会，来继续研究落实国际货币改革的各项问题。 三、发展中国家的改革态度 （1）加强IMF的作用和权威，但这必须同基金组织的公正性和广泛代表性相联系。 （2）建立比较稳定的有一定灵活性的汇率制度。 （3）国际收支调节机制要公平、对称。 （4）削弱美元的作用，逐步加强和扩大特别提款权的作用，使今后国际清偿力的增长能逐步摆脱一国的影响，这有利于建立公正合理的国际经济新秩序。 （5）扩大特别提款权的分配和基金的份额，重新安排和减免发展中国家的债务。 四、 国际货币制度的发展 当前的国际货币制度是多元国际储备体系下的有管理的浮动汇率制度，其特点是多元化、分散化以及各国有相对灵活的国内宏观政策选择 然而，国际货币制度的发展绝对不是简单的固定汇率和浮动汇率的交替轮回。 目前的制度同以往的相比，一个很重要的优越性是使各国在克服经济周期和提高收入水平方面有了相对更大的政策自由度，这是因为各国没有切实的义务来维持汇率的固定。 当前的国际货币制度从长期来看也存在很多缺陷：①实际汇率的波动会对各国经济产生重大的影响，而且用一般的宏观经济政策有时难以有效控制； ②一些国家（尤其是储备货币发行国）倾向于为了国内的政策目标而操纵汇率，将其维持在国内政策目标所需要的水平，而不管其对其他国家经济的影响；③美国的国际收支状况仍然对国际货币的供给和需求产生极为重要的影响，而由美国的（国际）货币政策变化所形成的国际清偿力的收缩和扩张不一定符合其他国家或世界整体范围的利益。 复习思考题 1分析布雷顿森林体系的根本缺陷和崩溃的原因 2后布雷顿森林体系的内容和特点是什么 3马约主要内容及规定的趋同标准是什么 4区域货币一体化极其特征意义是什么 第五节 区域货币一体化 一、区域货币一体化概述 1.区域货币一体化的特征 ①统一的汇率，即成员国国家之间实行固定汇率制度；②统一的货币，即发行单一的共同货币，这是区域货币一体化的最高表现形式；③统一的货币管理机构和货币政策，即建立一个统一的中央银行，并由这个机构保存各成员国的国际储备、发行共同货币、决定统一的货币政策等。 2.区域货币一体化的演进 3.区域货币一体化的意义 区域货币一体化的发展增强了区域内各国之间的经济合作，改变了世界范围内各经济力量的对比，从而改变了世界经济和国际金融格局，对国际金融和国际贸易将产生深远的影响。从长远来看，它将是建立新的国际货币体系的基本方面。 区域货币一体化的典范：欧盟及欧洲单一货币——欧元 1.德洛尔报告（Delor’s Report）主要内容包括： （1）第一阶段的主要目标是至少从1990年7月1日开始，在欧共体现行体制的框架内加强货币、财政政策协调，进一步深化金融一体化，使成员国货币全部加入欧洲货币体系，消除对私人使用欧洲货币单位的限制，扩大成员国中央银行行长委员会的权限。 （2）第二阶段的主要目标是建立欧洲中央银行体系，由其接管原先存在的体制性货币安排，随着经验的取得，逐步扩展欧洲中央银行体系在制订和管理货币方面的职能，只有在特殊情况下才可使用汇率调整。 （3）第三阶段的主要目标是推行不可改变的固定汇率，实施向单一货币政策的转变，由中央银行体系承担全部职责，发行统一的共同体货币，集中并管理官方储备，对外汇市场进行干预，为过渡到单一共同体货币做制度和技术准备。 2《马斯特里赫特条约》（Maastricht Treaty） 《马约》的主要内容包括： （1）第一阶段（1990年7月1日～1993年底）主要目标是实现所有成员国加入欧洲货币体系的汇率机制，实现资本的自由流动，协调各成员国的经济政策，建立相应的监督机制。 （2）第二阶段（1994年1月