20190516-国信第二批降低一般工商业电价政策快评:电网、水电、核电让利用户,原不含税收益基本无影响.pdfVIP

20190516-国信第二批降低一般工商业电价政策快评:电网、水电、核电让利用户,原不含税收益基本无影响.pdf

  1. 1、本文档共8页,可阅读全部内容。
  2. 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
行业研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/行业快评 电力 第二批降低一般工商业电价政 超配 策快评 (维持评级) 2019 年05 月16 日 电网、水电、核电让利用户,原不含税收益基本无影响 证券分析师: 陈青青 0755 chenqingq@ 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980513050004 证券分析师: 武云泽 021 wuyunze@ 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980517050002 事项: [Table_Summary] 国家发改委2019 年5 月15 日发布《关于降低一般工商业电价的通知》,提出4 项措施,5 月底前各地发文,7 月1 日起 实施。4 项措施分别为①重大水利工程建设基金征收标准降低50% (市场化电量除外);②电网增值税税率和固定资产平 均折旧率降低0.5%后的空间全额让利;③省内水电企业非市场化交易电量、跨省跨区外来水电和核电企业(三代核电机 组除外)非市场化交易电量形成的降价空间全部用于降低一般工商业电价;④积极扩大一般工商业用户参与电力市场化 交易的规模,通过市场机制进一步降低用电成本。 国信公用观点:在能源系统清洁化转型以及国内外宏观形势承压的背景下,电力行业有一定利润空间的环节或将需要持 续为实体经济让利。2019 年度降低一般工商业电价,主要以电网和附加费环节让利为主、水电和核电让利为辅,暂未涉 及盈利能力偏弱的火电的计划电量。对水电、核电发电侧企业而言,将增值税率下调的红利对用户侧让利,对原本的不 含税收益基本无影响,但原本市场偏乐观的业绩预期可能需要调整。持续看好火电受益于煤价下行预期,关注华电国际、 华能国际、看好水电防御性配置价值,关注业绩确定性强的长江电力以及水电非市场化电量占比较低的国投电力。 评论: 措施之一:重大水利工程建设基金征收标准降低50% 政策表述:根据《国家重大水利工程建设基金征收使用管理暂行办法》,重大水利工程建设基金从2010 年1 月1 日起开 始征收,至2019 年12 月31 日止。2017 年7 月1 日,《财政部关于降低国家重大水利工程建设基金和大中型水库移民 后期扶持基金征收标准的通知》(财税〔2017 〕51 号)规定该基金降低25%;2018 年7 月1 日起,该基金在最新基础 上再降25%;2019 年7 月1 日起,该基金在最新基础上再降50%;2019 年12 月31 日,预计该基金将正式停止征收。 根据本次文件的表述:“重大水利工程建设基金征收标准降低 50%形成的降价空间(市场化交易电量除外),全部用 于降低一般工商业电价。” 国信解读:重大水利工程建设基金本次只针对市场化交易电量以外的电量进行降价,我们判断可能是因为国家认为市场 化交易电量已经为降低一般工商业电价作出了贡献,且如果进一步全面降低重大水利工程建设基金,则南水北调、三峡 后续规划等中央支出项目可能仍将存在一定缺口。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 表 1:重大水利工程建设基金征收标准 (单位:分/千瓦时) 省(自治区、直辖市) 原征收标准 2017 年7 月1 日起 2018 年7 月1 日起 2019 年7 月1 日起 2020 年 1 月1 日起 北京 7 5.25 3.94 1.97 0 天津

您可能关注的文档

文档评论(0)

heng1125 + 关注
实名认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

1亿VIP精品文档

相关文档