广东某公司彩管投资分析——不确定和竞争环境下保持弹性的投资战略.pdf

广东某公司彩管投资分析广东某公司彩管投资分析 ——不确定和竞争环境下保持弹性不确定和竞争环境下保持弹性 的投资战略的投资战略 广东某公司概况广东某公司概况广东某公司概况广东某公司概况  某公司是一家以彩管制造为主营业务的上市公司。某公司是一家以彩管制造为主营业务的上市公司。 年77月组建公司，在彩管行业内与国内其他企业月组建公司，在彩管行业内与国内其他企业 相比起步较晚。相比起步较晚年77月，彩管正式投产，随即陷月，彩管正式投产，随即陷 入财务危机。入财务危机，经过技术改造，形成切换能年，经过技术改造，形成切换能 力，公司起死回生。力，公司起死回生年66月在深圳证券交易所上月在深圳证券交易所上 市，筹集资金市，筹集资金9.29.2亿元。亿元年77月，通过配股筹集月，通过配股筹集 资金资金3.93.9亿元。亿元。 ，公司彩管业务面临战略投资决策：年，公司彩管业务面临战略投资决策： 建设一条建设一条2929寸彩管生产线寸彩管生产线 建设一条建设一条3434寸彩管生产线寸彩管生产线 研究思路研究思路研究思路研究思路 现有彩管业务现有彩管业务 现金流现金流 发展方向发展方向 产品市场产品市场产品市场产品市场 资本市场资本市场资本市场资本市场 每股收益每股收益 战略战略 压力压力 净资产收益率净资产收益率 未来增长机会未来增长机会 选择选择 成长性成长性 考虑不确定性与竞争环境的机会与风险考虑不确定性与竞争环境的机会与风险 强调公司战略、产品市场与资本市场整合强调公司战略、产品市场与资本市场整合 研究思路研究思路研究思路研究思路  当前的战略选择是否为某公司今后创造更多的增长当前的战略选择是否为某公司今后创造更多的增长 机会－战略灵活性机会－战略灵活性  当前的战略选择对某公司今后的资信等级和融资能当前的战略选择对某公司今后的资信等级和融资能 力力力力－－财务灵活性财务灵活性财务灵活性财务灵活性 —— 对经营现金流、资信等级对经营现金流、资信等级 //债务融资能力的影响债务融资能力的影响 —— 对对每股收益每股收益//净资产收益率等净资产收益率等财务业绩和股票市场融资能财务业绩和股票市场融资能 力的影响力的影响  当前的战略选择是否增强某公司今后的市场响应能当前的战略选择是否增强某公司今后的市场响应能 力－经营灵活性力－经营灵活性 报告内容报告内容 I 国际显示产业发展趋势与机会 II 国内彩电需求及彩管发展机会 III 行业竞争格局与某公司竞争能力 IV 某公司彩管投资方向 IIII 国际显示产业发展趋势与机会国际显示产业发展趋势与机会 显示产业是一个需求增长的产业，产品技术发产品技术发 展方向明确展方向明确  据据Stanford ResourceStanford Resource公司预计，数字电视、计算机和公司预计，数字电视、计算机和 移动通信产业的发展移动通信产业的发展移动通信产业的发展移动通信产业的发展，，，，显示器产品需求将持续增长显示器产品需求将持续增长显示器产品需求将持续增长显示器产品需求将持续增长  美国、日本和欧洲大多数国家将陆续采用数字电视 系统，显示产品大屏幕、平面化和高清晰化的趋势  20 以下，LCD彩电已经量产，Sharp公司预计到2005 年全部生产液晶电视；日本主要家电公司都已投入 巨资开发30 LCD彩电，预计2000年推出。  38 以上，日本电视厂家已推出投影电视和PDP 电视