2018IMI宏观经济月度分析报告（第二十一期）.pdf

宏观经济 月度分析报告 2019年第1期（总第21期） 海 外：美欧日经济均落，2019 美元汇率将趋弱 宏 观：2018 经济平稳收官，社融现结构性变化 机 构：银行御险能力增强，票据贴现金额较大 市 场：A 股有所反弹，利率快速下行资金面稳定 本期推荐：地方政府债务风险与金融部门风险的双螺旋结构 ——基于非线性 DSGE 模型的分析 中国人民大学国际货币研究所 2019年1月 学术指导： （按姓氏音序排列）： 贲圣林 曹 彤 管清友 瞿 强 涂永红 魏本华 向松祚 张之骧 赵锡军 主 编： 宋 科 执行主编：彭俞超 编 委 （按姓氏音序排列）： 陈启清 芦 哲 彭俞超 宋 科 孙 超 王 剑 熊 园 张 瑜 朱霜霜 朱 凯 目 录 一、国内外经济金融形势研判- 1 - （一）海外宏观- 1 - 1. 全球主要经济体经济走势分析- 1 - 2.2019年汇率展望：美元趋弱 人民币长期波动仍存变数- 2 - （二）国内宏观- 3 - 1．经济：全年GDP 增速6.6%，经济平稳收官-5- 2．通胀：油价成为通胀主要拖累- 8- ） 3 M1 -9- ．金融： 增速下降，社融出现结构性变化 I （三）商业银行- 4 - M 1．银保监局公布2018年银行业经营数据- 12 - I 2．2018年12 月货币金融数据分析- 12 - （ （四）资本市场- 14 - 1 A ．股市： 股有所反弹，新年经济表现依旧不佳 - 15 - 所 2．债市：利率快速下行，资金面基本稳定- 15 - 究 二、宏观经济专题：地方政府债务风险与金融部门风险的双螺旋结构 研 —基于非线性DSGE 模型的分析- 18 - 币 （一）内容摘要- 18 - 货 （二）引言- 18 - 际 （三）模拟结果与