第二章风险投资主体.pptVIP

根据资金来源 1、小企业投资公司 2、附属于企业（大财团）的风险投资公司 3、银行、保险公司成立的风险投资公司 1、小企业风险投资公司 是政府出资、私人经营的一种风险投资形式。 风险投资公司得到美国政府的支持和补贴，政府分担了风险投资过程中的高风险，加上风险投资公司可以得到4倍于投资额的低利率贷款，使小企业投资公司愿意将资金以贷款或债务的形式投入中小企业或高科技企业中。 2、附属于企业的风险投资公司 成立的目的： 对内促进公司内部资本、技术和内部资源的重新整合，对外利用小企业的技术实现购并的目的，加快新技术更新速度。 第二章 风险投资投资与运行主体 第一节 各类投资者 第二节 风险投资公司 第三节 风险投资家 第一节 投资者 投资者是将自有资金直接或间接投入风险企业的个人或机构。 吸引投资者：高额的年投资回报率 投资的两种方式: 1、直接对风险企业进行投资； 2、对风险投资基金进行投资 投资者包括 企业养老基金 公共养老基金 捐赠基金 金融机构 政府资本 企业资本 个人/家庭 养老金：企业或政府支付给离退休人员用于保障日常生活的货币额。 可以分为两种：企业和政府养老金 1、企业养老基金 （1）、1978年美国劳工部修改了《雇员退休收入保障法》（即ERISA法案）中“谨慎投资者”（Prudent Man）条款。允许养老基金对小的或新兴企业所发行的证券以及对风险投资投入基金。 （2）、20世纪80年代初开始介入风险投资业。 （3）、养老基金是私人资本市场上最大的投资者，尽管其仅仅投人5％一6％的基金于风险投资方面，但由于数量的绝对量非常大，因此投资份额很大。 企业养老基金投资目的： 得到风险投资的高收益； 提高投资组合的收益。风险投资领域和其他投资有相当大的非关联性，因而能够使他们的投资组合更趋分散。 2、公共养老基金 80年代投资数量增加迅猛。 取代了企业养老基金成为最大的投资集团。 拥有人才较少，无法管理过多投资项目，法律规定公共养老基金不能持有任何一家风险企业超过10%的股份。 1991年美国最大的10家公共养老基金的总风险投资额度达到323亿美元，而同期最大的10家企业养老基金的总额度达到213亿美元。 3、捐赠基金组织 风险投资最早的投资者之一。 大学、学院的基金和捐赠基金的很多投资都面向学校中的研究项目。 比尔及梅琳达·盖 茨基金会 巴菲特宣布把自己85%的财产(310亿美元)以不定额方式逐年捐赠给盖茨基金会，使得盖 茨基金会的总资产将达到600亿美元，成为世界第一大基金。 4、金融机构 （1） 保险公司： 主要由于参与其客户的私人发行债券的活动而介入风险投资市场。 为垃圾债券市场出现之前的一些杠杆收购提供融资； 主动介入。投资于专业风险投资公司，而且主要参与对发展型企业的融资。 （2）银行： 早期的风险投资者之一 两种介入方式：成立小企业投资公司（SBICS）和独立的子公司。 目的：将风险投资和商业银行其他的业务产品相结合，获得规模效益。贷款中找VC，VC中培养客户。 （3）投资银行： 通过他们自己参与创立的风险投资公司或内部部门进行风险投资。 属于资本管理者，而不是一般的投资者。 一般介入后期的企业运作、管理收购和杠杆收购业务。 高盛资本 高盛公司是一家有100多年历史的合伙制跨国投资银行和证券公司，以经营投资银行、资产管理业务和经纪业务著称。高盛对中国互联网市场非常看好，介入得也比较及时，先后投资的网络公司包括新浪、证券之星、阿里巴巴、ChinaRen、网通、硅谷动力、资讯人等等。 5、政府资本 包括无偿资助 股权投资 贷款支持 我国的政府支持方式 建立高新技术产业开发区 扶持措施: （1）、帮助企业申请财政资助： 如争取国家发改委高新技术示范工程项目；863项目；鼓励担保公司为高新企业提供担保，管委会提供补贴；与国家开发银行合作提供打包贷款。 （2）、建立项目推荐制度 推进项目和风险投资合作 （3）、协调行政资源，落实优惠政策 （4）、设立专项资金扶持种子项目 6、企业资本 大企业建立独立的子公司经营风险投资业务。 投资导向多为早期的企业或创业企业 目的是利用中小企业在高科技创新方面的优势，或者通过小企业的产品扩大本身的主流产品，消除竞争对手等 主要投向医药卫生保健、工业产品、化学产品、电子工业以及通讯工业等新兴产业。 从九十年代初开始，英特尔对信息产业的高科技风险投资经历了长足的发展。至今，英特尔已投资了超过300家信息技术或相关技术产业的公司，市值超过48亿美元。 7、个人或家庭 美国200万个人的净资产超过100万美元。 根据是否拥有丰富的行业经验和企业经验，分为一般投资者和天使投资者 个人和家族投资者组成的风险投资市场：每年投资100-200亿美元