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基础设施投融资风险管理探究 摘要：随着经济的不断腾飞，我国对基础设施的 建设不断完善，为了充分满足人们的需要，我国对基础设施 的建设投入很大的精力，但对于资金的投入相比与其他国家 是存在很大差距的，特别是那些发达国家，资金投入的不够 充分往往制约着社会的进一步发展，因此，当今对基础设施 的建设演变成以投融资的方式，由于对基础设施采取投融资 的方式的建设循环周期较为长久，这整个周期中的不可抗力 因素也较多，如果对基础设施的投融资管理不善的话，不仅 会对基础设施建设工程产生重要影响，甚至会严重滞后项目 的运作。本文主要对当前我国基础设施投融资存在的风险进 行探究，分析项目存在的风险问题，对存在的风险提出几点 管理建议。 关键词：基础设施 投融资风险探讨管理方法 随着城市化进程的不断发展完善，我国的基础设施建设 已然成为一个重要的发展项目。我国每年也都花很大的精力 投入在里面。对于政府的财政拨款也是占相当大的比重。但 由于我国的投资项目需求巨大，单纯依靠国家的资金投入是 有限的。尤其对于地方政府而言，分税制下的地方财政收入 难以满足日益增长的地方性事务支出，只有通过投融资的手 段来缓解当前的瓶颈，当然也需要合理掌控投融资潜在的风 险，对风险有一定的评估测检，做好风险管理的准备措施。 一、 投融资在国内外的发展状况 （一） 在国外的发展 投融资方式的最先出现在80年代，当时西方地区的经 济改革使得政府开始对基础设施建设的方式有了更新的认 识，项目融资的模式渐渐成为时代发展的潮流。对项目融资 的整体融资方式、形式以及风险的管理都有了新的研究与发 展。当时著名的西方银行家曾说过，国家对基础设施项目的 建设应该渐渐减少依靠政府的扶持，应该在新世纪下寻求更 有发展前景的融资手段。 （二） 在我国的发展 在我国，投融资的理念也在早期有了初期的模型。当时 的研究只是对其他国家的项目案例进行探讨，得出相对实用 性的方式应用于少数项目中，随着人们对整个投融资体系的 深入探讨，在近几年来充分借鉴外国的发展模式，一定程度 上促进了我国基础设施项目的发展。当前投融资已经涉及了 社会生活的方方面面，它作为一种金融工具应用在各项复杂 的项目中取得了一定的成效。 二、 基础设施的几种融资模式 项目融资的兴起是应用在公共设施，农村建设等相对大 型的工程中作为一种重要的筹资方式。而这种方式具有周期 性与优先追索的特点，项目的投资与预期的收益为基础进行 有限追索，以此来保证投入资金的偿还。项目融资具有项目 导向与风险承担的两大特点，将融资的项目与存在的风险在 一定程度上分离，结合开发建设的项目发展前景来提高融资 的效益。以下是基础实施投融资的几种模式。 （一） 特许权的融资模式 该融资模式主要是国家政府机构与某公司签订一项经 营协议证明，某公司必须全权承担整个基础设施的投资建 设，在整个项目完工后进行运用的一定时期内，公司在暂时 拥有对整个项目的经营管理权利，公司可以在这段时间内对 提供的基础设施进行运营赚取营业利润。等到经营期限满 后，公司必须将整个项目的经营权无偿的转移给国家，由国 家来掌控接下来的经营。 （二） 私人的主动融资模式 这种经营模式最早出现在英国，应用民间的资本来投资 某些公共的项目工程，国家给与私人拥有特许的经营权利来 实施，这样一来可以为国家节省很多的建设负担，同时可以 降低运作风险，是一种更为先进可取的融资模式。私人在拥 有经营权期间内为自己提供的一些列设施服务来赚回原来 的投入资金并且赚取利润。在整个合同协议到期后再履行与 政府签订的相应规定，实现双赢的效果。 （三） 私企与公共性组织融资的模式 通过政府与某些私人企业进行合作开发某些项目的融 资模式可以大大降低独自开发难度，双方进行合作，互惠互 利。与前者的主要区别在于国家并没有把基础设施的整个实 施权利全部给与私人企业，而是双方共同参与整个项目建设 的同时也共同承担彼此的责任和风险。这种模式的融资相对 前者来说都比较复杂，它面对的可以是为了盈利的企业， 也可以是私人创办的公司或者是公共组织政府等，针对的参 与人范围相当广泛。 （四）按资产为主控的证券化融资模式 这是主要以发行资产类债券来融资的一种手段。将资产 固有的风险性与收益性通过一定的安排重组使其可以成为 金融产品，进入金融市场进行流通。主要是通过一些中介机 构或者信托机构来完成以上的转换过程。再者，中介机构再 利用可流通的金融产品发行给某些支持这种债券的投资者 来获取资金。这种发行债券式的融资方式虽然灵活，可操作 性强，但对于那些信托机构或者中介机构是有很高的要求， 他们必须有一定额度的信用标准。目前这种模式在国外比较 广泛应用。我国目前的商业信用市场还有必要进一步加强。 三、目前我国在基础设施投资中的风险隐患 对于我国目前的经济