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乾立行研 乾立行研 民促法后看中国教育行业 2016.12.16 系列专题 Hightlights 本期 ：  新版民促法审议通过：2016 年 11 月 7 日上午，十二届人大常委会第二十四 民促法后看中国教育行业 次会议审议民办教育促进法修正案。会议以 124 票赞成、7 票反对、24 票 弃权，表决通过了关于修改民办教育促进法的决定。规定民办学校的举办者 预告 ： 可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校，但是不得设立实施义务教 海外学生公寓市场 育的营利性民办学校。修正案自 2017 年 9 月 1 日起施行。 大宗甲级写字楼交易  教育产业规模剧增 ：德勤的研究报告指出，无论从整体行业规模还是市场活 中国科幻片市场前景 跃度来看，中国教育产业均处于扩张阶段，且产业的总体规模将在 5 年内翻 海外地产投资方式 倍，即从 2015 年的 1.6 万亿元增长至 2020 年的 3 万亿元左右，年均复合增 长率将高达 12.7%。  教育行业并购数量和金额大幅提升：2013 年至 2016 年 1-10 月，教育行业并 购数量从 3 起增加至 2015 年 60 起和 2016 年 1-10 月的 24 起，并购金额从 2013 年的 6.9 亿元增长到 2015 年 397 亿元、2016 年 1-10 月的 290 亿元。 乾立宏观 制作 战略管理部行研部  教育行业具有刚需、抗周期等特点。新民促法出台后 ，中国教育行业必将迎 来一波调整。在中国经济进入调整期 ，新政策认可资本证券化的大环境下 ， 意见联系 教育行业将会成为资本厮杀的又一片红海 ，抓住教育行业的核心竞争力将会 majianyang@ 是众资本脱颖而出的关键。 乾立行研 新民促法利好 K12 非学历教育 新版民促法审议通过：11 月 7 日上午，十二届人大常委会第二十四次会议审议民办教育促进法修正案。会 议以 124 票赞成、7 票反对、24 票弃权，表决通过了关于修改民办教育促进法的决定。规定民办学校的举办者 可以自主选择设立非营利性或者营利性民办学校，但是不得设立实施义务教育的营利性民办学校。修正案自2017 年 9 月 1 日起施行。 明确 “营利”与“盈利”的区别：非营利学校与学校盈利或非盈利关系不大，其界定的基本依据是办学结 余和净资产剩余进行分配还是留在办学机构。如果存在分红或投资回报，无论数量多少，都应认为是营利行为。 办学是否有结余，结余多少体现的是办学机构的内部治理水平和办学效率，与机构性质无关。“因此，非营利学 校不代表不收费，不代表低收费 ，而是扣除办学成本之后的结余不能进行分红。” 不得设立实施义务教育的营利性民办学校，但幼教、国际教育、K12 课外培训、职业教育等领域不受影响。 民促法对教育行业的影响 ： 利空义务教育阶段的民办学校：义务教育阶段的民办学校或者国际学校将会有较大的不确定性，不利影响 较大，具体影响有待政策的进一步落地。 利好非义务教育阶段民办学校：对义务教育非营利性的界定，间接确认了幼教、国际教育、职业教育等领 域营利性民办学校的发展空间，该领域教育资产投资障碍清除，利好未来资本投入。 利好 K12 非学历教育：修法后，将非学历教育纳入国民教育的一部分，有利于教育主管部门依法指导、行 业协会依法自律，举办者、从业者依法发