17年年报预告点评：业绩再次指引风格偏价值.pdfVIP

[Table_MainInfo] 策略研究 证券研究报告 策略专题报告 2018 年02 月01 日 [Table_Title] 相关研究 业绩再次指引风格偏价值——17 年年报预告点评 [Table_ReportInfo] 《H 股全流通将助推港股继续走牛》 2018.01.17 [Table_Summary] 《降温与一号文望激发通胀主题》 投资要点： 2018.01.11 《略有增量，外资和保险是主力》 2018.01.10  核心结论：①年报预告显示中小板、中小板指净利累计同比为29% 、24% ， 三季报为25%、22%，预计18 年同比为27% 、25%。②年报预告显示创业 板、创业板指净利累计同比为-2.4% 、2.8% ，三季报为7%、-10%，预计18 年同比为 11%、15%。③根据年报预告的上调和下修情况，可见业绩好坏与 股价涨跌呈正相关。盈利趋势决定市场风格，市场望延续价值风格，继续坚 [Table_AuthorInfo] 守价值股，尤其是金融。  17 年预告中小板净利同比28.6%，盈利继续改善。①17 年中小板净利累计 同比为28.6% ，预计18 年为27.0%。以披露年报预告的公司为样本，中小 板全体、中小板指、中小板指权重股 （不含券商，中小板券商暂无财报预告 数据，下同）17 年净利累计同比分别为28.6% 、23.7% 、27.9% ，而三季报 为24.6% 、21.6% 、23.3% ，中小板全体、指数和权重股盈利继续改善。预 计 18 年中小板全体、中小板指净利累计同比分别为27% 、25%。②17 年中 小板四季度单季度净利同比为23.4%。根据年报业绩预告，中小板全体四季 度单季度净利同比（当前 PE （TTM ，整体法））为23.4% （37 倍），中小板 指（100 家）为19.2% （33 倍），中小板指权重股（23 家）43.1% （35 倍）。  17 年预告创业板净利同比-2.4%，盈利持续下滑。①17 年创业板净利累计同 比为-2.4% ，预计18 年为 11%。以披露年报预告的公司为样本，创业板全体、 分析师:荀玉根 创业板指（100 家）、创业板指权重股（25 家）17 年净利累计同比分别为-2.4% 、 Tel:(021 2.8% 、-2.2% ，而三季度分别为7.2%、-9.8%、-12.5%，若剔除温氏股份和 Email:xyg6052@ 东方财富（下称温氏和东财）后，17 年净利累计同比分别为2.2% 、17.3%、 证书:S0850511040006 29.9% ，而三季度分别为20.7% 、27.4% 、41.2% ，整体上创业板盈利增速持 分析师:李影 续下滑。②17 年创业板四季度单季度净利同比为-25.3% ，剔除温氏和东财后 Tel:(021 为-33.2%。根据年报业绩预告，创业板全体四季度单季度净利同比（当