A股投资策略周报：A股剧震成因详解及应对策略.pdfVIP

证券研究报告|策略研究 定期报告 A股剧震成因详解及应对策略 2018 年2 月11 日 A股投资策略周报（0211 ） 国内海外因素共振造成了上周A 股大幅回调。当前中国经济整体向好，市场风险已 相关报告： 经得到一定释放的背景下，短期内市场企稳的概率较大。从行业配置和选股策略的 《美国股债双杀、国内小票下跌和 大宗走势探究——投资策略周报 角度，在波动率提升，市场交易结构尚未出清的大环境下，我们建议投资者优先选择 （0204 ）》 交易容量较大、业绩稳定性高，估值回到相对合理甚至低估、受解禁、质押以及投资 《当前市场面临的三个重要的“超 者交易结构相应小的公司。这些公司主要分布在消费、医药、TMT 领域。当前需要 预期”——投资策略周报（0114 ）》 密切关注美国和中国经济情况，做好相应的预案。 《周期成长双轮驱动继续演绎—— 投资策略周报（0107 ）》  【策略观点】美国股票近期出现剧烈调整，主因是市场持续低波动上涨后，估值 《高利率一定会击溃A 股吗？—— 升至历史高位。货币政策收紧和持续加息，加剧了市场波动，而美国市场交易机 投资策略周报（1217 ）》 《机构抛售接近尾声，建仓窗口渐 制加剧了市场向下波动。通过陆股通的机制，A 股-港股-美股形成了由交易形成 行渐近——投资策略周报（1210 ）》 的实际连接。使得美股市场的调整向A 股传导。 《跳出资管新规看监管，金融稳定 发展奠基石——投资策略周报  【策略观点】在国内经济基本面尚未变差的情况下，A 股剧烈调整与海外因素有 （1119 ）》 一定关系。国内方面，蓝筹估值处在相对高位，中小创绝对估值仍不低。金融去 《白马风格有望延续，四赛道备战 杠杆政策落地和实施将会使得利率环境维持相对高位。市场开始担心去杠杆导 “斑马股”——投资策略周报 （1112 ）》 致银行信贷收缩，投资增速面临下滑。上市公司业绩方面，创业板公告业绩预告 《八大理由买入绿色中国——投资 盈利增速大幅下滑，部分上市公司业绩亏损较大。除了基本面外，A 股的大幅调 策略周报（1015 ）》 整也与当前市场交易机制有很大的关系。持仓结构方面，当前国内机构投资者的 《A 股四季度投资展望——泮寒晛 暖》（0928 ） 持仓与陆股通均集中持仓在蓝筹，过度集中持仓大盘蓝筹，在陆股通开始减持 《降低预期，拥抱消费——投资策 的情况下，引发了集中抛售。 略周报（0917 ）》 《可选消费维持强势，关注质押新  【策略观点】当前中国经济整体向好，市场风险已经得到一定释放的背景下，短 规影响——投资策略周报（0910 ）》 期内市场企稳的概率较大。从行业配置和选股策略的角度，在波动率提升，市场 《可选消费，三大必要条件皆备！ ——九月观点及配置建议（0901 ）》 交易结构尚未出清的大环境下，我们建议投资者优先选择交易容量较大、业绩 《涨价股的风险点和超预期因素是 稳定性高，估值回到相对合理甚至低估、受解禁、质押以及投资者交易结构相应 什么？——投资策略周报（0806 ）》 小的公司。这些公司主要分布在消费、医药、TMT 领域。当前需要密切关注美 《周期股的逆袭！2010 年重现判断 的印证！——投资策略周报 国和中国经济情况，做好相应的预案 （0709 ）》 《左手消费升级，右手钢水锌稀—  【主题跟踪】近期包括高通、华为等 5G 相关应用进展持续推进，重申强烈推 —投资策略周报（0625 ）》 荐。我们自2017 年四季度开始连续发布多篇报告阐述5G 主题的投资逻辑，尽 《迎来情绪改善窗口，两思路把握 管近期有所调整，但我们依然坚信5G 依然是2018 年甚至2019 年最确定的大 行业主线——六月观点及配置建议 （0604 ）》 主题，根据招商通信组，重点关注主设备 【中兴通讯】；光通信【亨通光电】、 《整体转谨慎，重点看混改！——