电子元器件行业：新宏观环境带来本土EMS企业阶跃机会.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 正文目录 国产智能终端、通信设备全球高市占率创造 EMS 服务市场机会 4 全球智能手机市场庞大，增速放缓背景下，国产机市占率仍持续提升 4 5G 进一步驱动运营商资本开支，华为中兴占据全球超三成市场 5 汽车电子超行业复合增速增长，对 PCBA 可靠性等要求较高 6 智能终端产业的快速成长，产业分工催生 EMS 商业模式 7 国产智能终端、通信设备全球高市占率创造 EMS 服务市场机会 9 中国为全球智能终端最大的生产制造及消费市场，推动本土 EMS 的发展 9 全球 EMS 行业市场集中度较高 9 EMS 行业具有一定进入壁垒 9 大陆作为全球智能终端最大的生产制造及消费市场，亟需优秀的本土 EMS 企业 配套服务 10 新宏观环境下，本土 EMS 企业存在跃阶机会 11 2018 年以来中美贸易关系发展经历十个阶段 11 贸易摩擦带来 EMS 行业新宏观环境 12 华为被列入美国商务部实体清单，同时美国对华为存商务往来企业实施长臂管辖 12 长臂管辖可能影响部分 EMS 企业对华为的供应能力，加速华为产业链 EMS 企 业洗牌 12 华为产业链 EMS 企业存洗牌可能，带来 EMS 行业发展新宏观环境 13 新宏观环境下，本土 EMS 面对可能的行业变革机会，已做好充足的准备 13 庞大市场背景下，本土 EMS 企业资本+技术的逐步积累，当下已具备相当的服 务能力 13 以光弘科技为例，看本土 EMS 服务商之竞争力 14 竞争力 1：工艺、流程不断创新，总成本领先优势 14 竞争力 2：领先的整体制造能力 15 竞争力 3：拥有对 EMS 行业深刻理解的管理团队人才优势，管理优质，团队稳 定 16 竞争力 4：客户覆盖全面，产品类型覆盖全面 17 新宏观环境下，本土 EMS 企业具备充分能力，迎接可能的行业洗牌机会 17 风险提示 18 图表目录 图表 1： 2013-2018 全球智能手机出货量季度情况 4 图表 2： 2017-2018 国际主流终端品牌出货量数据（单位：百万台） 4 图表 3： 2017 年、2018 年全球移动通信基础设施供应商份额占比情况 5 图表 4： 运营商资本开支（假设 2019 年中国移动 5G 投资 86 亿元） 5 图表 5： 三大运营商 2019 年资本开支细分项目变动 6 图表 6： 汽车电子主要构成 6 图表 7： 全球与汽车电子相关的销售额（2016-2019E） 7 图表 8： EMS 可为终端品牌商提供的服务 7 图表 9： EMS 制造流程 8 图表 10： New Venture Research 预计 2022 年市场规模有望达到 6748 亿美元 8 图表 11： 2017-2018 年全球 EMS 前 10 强 9 图表 12： 2018 年以来中美贸易摩擦进程 11 图表 13： 大陆三家位列 MMI TOP50 的 EMS 企业情况 13 图表 14： 光弘科技部分奖项情况 14 图表 15： BYD 继荣获华为 2016、2017 年“质量专项奖”、2017 年“优秀核心供应商” 之后再获殊荣 14 图表 16： 光弘科技 SMT 产线通过迭代，均为 FUJI、SIEMENS 和 JUKI 等主流品牌新款 高速双轨贴片机 15 图表 17： 光弘科技 2013-2018 营收、归母净利润及员工人数（营收、利润增长，人员数 下降） 16 图表 18： 伟创力、鸿海、工业富联、比亚迪电子、深科技及光弘 ROE 对比（2017 年光 弘和工业富联为异常值） 17 图表 19： 光弘科技主要服务客户 17 国产智能终端、通信设备全球高市占率创造 EMS 服务市场机会 全球智能手机市场庞大，增速放缓背景下，国产机市占率仍持续提升 自 2010 年iPhone 4 定义智能手机标准以来，行业经历了 7 年以上的市场渗透和技术升级， 伴随着功能复杂度的提升、应用场景的日益多元，如今智能手机已经成为人们日常生活中社交、娱乐、办公不可或缺的智能硬件设备，但是，智能手机的普遍性与必要性也就意味着其渗透率正趋于饱和。 根据 IDC 数据，2016 年，全球智能手机出货量达到近年峰值，为 14.70 亿部；2017 年全球智能手机首次呈现出负增长态势，全年出货量达到 14.7 亿部，同比下滑 0.27%，2018 年，全球智能手机市场全年出货量为 14.05 亿部，同比 2017 年下滑 4.14%。根据中国信息