资本运营战略研究报告课件.pptVIP

问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 资产证券化是一种将缺乏流动性、但具有某种可预测现金收入特点的资产或资产组合，通过创立以其为担保的证券，在资本市场上出售变现的一种融资手段。虽然资产证券化的最终目的也是发行证券筹集资金，但它并非以发起人的整体信用为担保，它只代表特定的资产组合（或称资产池），证券的收益来自特定的基础资产，这是它最为显著的一个特征。 可以进行资产证券化的对象，包括公司的应收帐款、银行的抵押贷款，机场、公路的收费项目，电力、石油、自来水收费等。目前，国内资产证券化还处在金融创新的范畴。 资产证券化业务目前还属于金融创新的范畴，但今后资产证券化的业务量会越来越大 2000年3月，中集集团与荷兰银行达成为期3年总金额8000万美元的应收帐款证券化融资项目协议（Assets－Backed Commercial Paper，简称ABCP），是最近的成功案例。2001年10月，中国建设银行与中国工商银行，分别向人行提交了发行额度约为300亿元和200亿元住房抵押贷款债券的方案。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 兼并收购业务 委托理财业务 资产证券化业务 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 项目融资业务 风险投资业务 投资咨询业务 项目融资是对一个特定的经济单位或项目策划安排的一揽子融资的技术手段，投资银行在项目融资中起着非常关键的作用，它将与项目有关的政府机关、金融机构、投资者与项目发起人等紧密联系在一起，协调律师、会计师、工程师等一起进行项目可行性研究，进而通过发行债券、基金、股票或拆借、拍卖、抵押贷款等形式组织项目投资所需的资金融通。 我国项目融资的情况：由于金融市场的不完善，项目融资周期太长，执行难度过大；委托投资银行等中介机构进行项目融资的比例不大，一般由项目方自身完成融资过程；融资过程中的黑箱操作较多，融资成本较高；民营企业融资较为困难。 由于中国银行业的官商特点，使得目前的项目融资很难以市场化方式进行运作 投资银行在项目融资中的主要工作是：项目评估、融资方案设计、有关法律文件的起草、有关的信用评级、证券价格确定和承销等。 目前，发展集团成立证券公司很不现实 《证券法》规定，综合类证券公司，可以经营下列证券业务： （一）证券经纪业务； （二）证券自营业务； （三）证券承销业务； 《证券法》规定，设立综合类证券公司，注册资本最低限额为人民币五亿元；设立经纪类证券公司，注册资本最低限额为人民币五千万元；主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格，具备证券从业资格人员不少于15人； 《证券公司管理办法》规定，有规范的业务分开管理制度，确保各类业务在人员、机构、信息和帐户等方面有效隔离； 中国证监会对新设证券公司不是很支持。 设立证券公司与发展集团从事资本运营的目的背离较大。 发展集团进入证券业的可能方式仅仅是参股，而参股的前提是资金富裕和人的进入 根据发展集团现有资源情况以及国家对于设立证券公司的政策倾向，目前唯一可行的进入渠道是参股证券公司。 参股证券公司的前提，是发展集团存在富余资金，参股不仅仅是资金的注入，更重要的是人的进入。 参股证券公司的目的，不是参与证券经纪和证券自营业务，也不是为了获得稳定的定额收益，而是为了—— 参与兼并收购、投资咨询、资产证券化等投资银行业务（证券公司的业务扩张，大多数证券公司已经介入并整合了投资银行业务），熟悉业务过程，为将来发展集团业务拓展做准备。 培育人才，结交人才。 问题提出 证券业务分析 资产管理业务分析 证券市场 基金市场 期货市场 金融行业分析 导读 银行保险业务分析 资本经营战略建议 基金，按照募集对象可分为公募基金和私募基金，按照运营形态可分为开放式基金和封闭式基金 证券投资基金（简称基金） 是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，?即通过发行基金单位，集中投资者的资金，?由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、?债券等金融工具投资。 公募基金与私募基金——募集对象 公募基金是指面向社会公众募集的基金。私募基金是指并非面向所有投资者，而是面向特定的投资者，一般以投资意向书（非公开的招募说明书）等形式募集的基金。 开放式基金与封闭式基金——运营形态 1.存续期限不同。开放式基金没有固定期，投资者可随时向基金管理人赎回基金单位；而封闭式基金通常有固定的封闭期，一般为10年或15年。 2.规模可变性不同。开放式基金通常无发行规模限制，投资者可以随时提出认购或赎回申请，基金规模因此而增加或减少；而封闭式