2017年四季度基金分析：2018，稳住规模、就有票息！.pdfVIP

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2019-07-02 发布于湖南
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固定收益 | 固定收益定期 2018 ：稳住规模、就有票息！证券研究报告 2018 年01 月25 日作者 2017 年四季度基金分析孙彬彬分析师 SAC 执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@ 截至2017 年年末，各类基金共计4,692 只，资产净值约115,507 亿元。高志刚分析师 SAC 执业证书编号：S1110516100007 从各类基金市场规模来看，混合型基金市场规模小幅下行，股票型基金市 gaozhigang@ 场规模基本持平，债券型基金市场规模继续显著下降，货币型基金市场规于瑶分析师模显著增长。 SAC 执业证书编号：S1110517030005 yuyao@ 截至2017 年年末，中长期纯债型基金的杠杆率小幅上行，一级债基和二级债基的杠杆率有所下降。债券型基金的久期从三季度末的3.39 下降至3.08 ，近期报告其中，利率债加权久期下行0.32 至3.64 ，信用债加权久期下行0.16 至1.64。 1 《固定收益：优质农商行转债-常熟 2016 年、2017 年的行情调整中，虽然杠杆和久期均有所下移，但因仍然转债上市定价分析》 2018-01-24 保有一定的长久期仓位，实际回报低于持债票息。 2 《固定收益：去杠杆下社融增速应降展望2018 年，考虑到年初纯债票息比2017 年显著回升，谨慎而言，继续到多少？ - 去杠杆专题研究》保持低杠杆、短久期的票息策略，在不考虑资本利得或亏损的背景下，债 2018-01-23 基预期回报可以期待。当然，前提在于要维护已有的债基规模。 3 《固定收益：中高评级上行，低评级下行- 产业债行业利差动态跟踪（2018-01-22 ）》2018-01-22 风险提示：监管政策存在不确定性。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 固定收益 | 固定收益定期内容目录 1. 基金持仓分析4 1.1. 基金市场规模4 1.2. 基金资产配置 5