第四章教材节 财务分析.pptVIP

　　　公司股票自1996年发行上市以来，总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了近10倍；上市后净资产收益率始终维持在极高的水平，1998至2000年分别高达28.9%、29.3%、19.8%，每股收益分别为0.82元、1.15元和0.97元，位于上市公司的前列 第四章 财务分析 财务分析的基本问题 分项财务分析 综合财务分析 1. 财务分析的基本问题 　 　 财务分析的作用 财务分析的基本程序 财务分析的分类 第四章 财务分析 财务分析的基本问题 分项财务分析 综合财务分析 2. 分项财务分析 　 　 偿债能力分析 偿债能力分析 影响企业偿债能力的表外因素 1、增加偿债能力的因素： 可动用的银行贷款额度； 准备很快变现的长期资产 偿债能力的声誉 2、减少偿债能力的因素 经常的经营性租赁 对外担保 或有负债 2. 分项财务分析 获利能力分析 获利能力分析 获利能力分析 2. 分项财务分析 营运能力分析 (1)收回当期应收账款若干，将会( )A.增加流动比率 C.不改变流动比率B.降低流动比率 D.不改变速动比率E.不改变营运资金 （5）下列各项会使企业实际变现能力大于财务报表所反映的能力的是（ ） A 很快变现的存货 B 未决的诉讼 C 为别的企业提供担保 D 未使用的银行贷款额度 （6）从股东的角度看，在资产息税前利润率高于借款利息率，负债比率是越小越好，否则反之。（ ） 复习：某公司财务报表中部分资料如下： 假设该公司长期资产只有固定资产，应收账款余额为净额。 货币资金：150000元　　 固定资产：425250元 销售收入：1500000元　 净利润：　75000元 保守速动比率：2　　　　流动比率：3 应收账款周转天数：40天 要求计算： （1）应收账款平均余额　　　（2）流动负债 （3）流动资产　　　　　　　（4）总资产 （5）资产净利率 参考答案： （1）应收账款周转天数 ＝应收账款平均余额×360/赊销收入净额 应收账款平均余额＝40×1500000÷360 ＝166667（元） （2）保守速动比率＝（货币资金＋应收账款）/流动负债 　　 流动负债＝（150000＋166667）/2 ＝158334(元) （3）流动资产＝流动比率×流动负债 　　　　　 ＝3×158334＝475002（元） （4）总资产＝流动资产＋长期资产 　　　　　 ＝475002＋425250 　　　　　 ＝900252（元） （5）资产净利率＝净利润/总资产 　　　　　　　 ＝75000/900252 　　　　　　　 ＝8.33% 2. 分项财务分析 发展能力分析 发展能力分析 第四章 财务分析 财务分析的基本问题 分项财务分析 综合财务分析 3. 综合财务分析 杜邦系统的几种主要的财务比率 1、资产报酬率=净利润/资产平均总额 权益乘数=资产平均总额/ 股东权益平均总额 2、净资产收益率＝资产报酬率×权益乘数 3、销售净利率＝净利润/销售收入 总资产周转率＝销售收入/资产平均总额 4、资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率 杜邦分析体系的作用 1、解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。 例：假设ABC公司第二年权益报酬率下降了， 有关数据如下： 权益报酬率=资产报酬率×权益乘数 第一年 14.93% 7.39% × 2.02　　　 第二年 12.12% 6% × 2.02 通过分解可看出，权益报酬率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产报酬率下降。这种分解可在任何层次上进行，如可对资产报酬率进一步分解为： 资产报酬率=销售净利率×资产周转率 第一年 7.39% 4.53% × 1.6304　 第二年 6% 3% × 2 通过分解看出，资产的使用效率提高了，但销售净利率下降更厉害，至于原因需进一步分解揭示。 2、杜邦分析体系有助于解释变动的趋势，通过与本行业平均指标或同类企业对比。 例：假设D公司是一个同类企业，有关比较数据如下：　　 资产报酬率=销售净利率×资产周