第七章跨国公司的财务管理.ppt

* * 中国企业国际化战略 筹资战略。筹集渠道主要有国际股票和债务市场、国际融资机制、跨国企业内部资金调度系统及东道国金融市场。在外国发售股票来筹集资金，但需经过严格审查，手续十分繁琐，成本很高。还可以通过欧洲货币市场和国际债券市场来筹集资金，可从该市场筹集适合的币种和中长期资金。专门的国际融资机制包括贸易信贷、国际租赁和国际项目融资。子公司所在国家银行、金融机构和政府提供的资金，也是跨国经营的重要筹资渠道。我国企业应充分挖掘公司内部资金潜力，或以非现金资产如机器设备、知识产权等折股投资；同时，积极开拓海外筹资渠道，本着资金成本最低、项目效益大的原则，经过技术经济分析，结合各种风险因素，对各种筹资方案做出优化选择。 * * 中国企业国际化战略 市场进入战略。应以股权式合资形式为主，辅之以独资企业。随着实力的增强和跨国经营实践经验的积累，我国一些大企业对跨国经营实行更有效控制的愿望也不断提高，这些企业可以采取股权参与方式及全资子公司进入方式进行投资。非股权安排是当今跨国经营企业进入市场的变通战略。 * * 中国企业国际化战略 技术战略。采取技术投资或技术资本化方式，与国外企业合作，共同生产。我国还拥有许多小规模生产、多功能和劳动密集型的中间适用技术。对进口的技术、设备进行合理组合和适应性改良，对引进产品的设计、性能、品质作适用性变更，然后通过海外子公司移植他国，是国际上比较成功的经验。此外，管理、营销技术也是创建和办好海外企业需要依赖的技术优势。正确的技术战略，不仅可以尽快收回技术投资，延长技术效益的寿命期，而且可以通过技术转移带动设备、产品的出口，绕过贸易壁垒，以技术换取市场。 * * 第七章 跨国公司的财务管理 交易风险的防范与管理 折算风险、经济风险及防范 跨国公司现金管理的内容 跨国公司内部资金调配技巧 跨国公司常用的避税技巧 * * 外汇风险 1.外汇风险：是指企业财产、负债和经营成果因汇率变动而发生的增值或贬值的风险。 外汇风险的形式有：交易风险、折算风险和经济风险。其中交易风险是最重要的。 2.交易风险：是指企业在以外币进行的各种交易过程中，由于汇率变动使折算为本币的数额增加或减少的风险。 产生交易风险的交易形式：货物进出口、外汇借款。 * * 交易风险的防范与管理 事先防范： （1）选择合适的币种。 （2）在合同中订立货币保值条款。在国际收付中，常用的保值条款有：①黄金保值；②硬货币保值；③“一篮子”货币保值。 （3）适当调整商品价格。一般应坚持出口收硬币、进口付软币的原则，为了弥补风险，可以采取调整价格法，主要有加价保值和压价保值两种。 （4）货币互换。 （5）提前或推迟结算。（表9-4） * * 交易风险的防范与管理 事后防范： （1）以即期外汇交易防范风险。 （2）以远期外汇交易防范风险。在进行远期外汇交易时，企业与银行签订合同，在合同中规定买入卖出货币的名称、金额、远期汇率、交割日期。即与借款银行签订合同到交割期时汇率不变。 （3）以外汇期权交易防范风险。 （4）以外汇调期交易防范风险。 * * 折算风险、经济风险及防范 3.折算（会计报表）风险及管理（随意策略） 4.经济风险：指未预见到的汇率变动对以本国货币衡量或表示的海外企业未来税后现金流的现值的直接影响，以及由此而产生的对整个跨国公司的盈利能力及其价值（或股东们的财富）的潜在影响。涉及到供、产、销、投资等各方面。 * * 经济风险的营销防范 （1）市场选择与分割策略。但其调整不能迅速适应实际或预期的汇率变化，有一定的滞后性。 （2）定价策略。面对本币升值的形势，产品销往海外的企业将面临两种选择：要么以销售量的减少为代价、提高产品的外币价格，保持产品的本币价格不变，以维持一定的销售利润率；要么以减少销售利润为代价，降低产品的本币价格，保持产品的外币价格不变，维持一定的市场份额。 （3）产品策略。一般来说，本币贬值或者外币升值是推出新产品的理想时机，因为这时公司具有比较价格优势。 * * 经济风险的生产防范及理财协调 1.改变生产投入要素的组合 2.转移生产地点 营销避险、生产避险与理财协调（事先周密计划） * * 跨国公司营运资金管理 现金管理 （1）现金的集中管理。 （2）现金组合管理。包括现金存在的形式、现金持有的币种和现金持有的时间。 （3）净额结算管理。净额结算是跨国公司内部各子公司或总公司与子公司之间的往来项目，把各自的应收应付款相抵，用其净差额来实行结算的一种方法。 * * 跨国公司营运资金管理 应收帐款管理 1.支付币种 2.收帐时间 3.政府代理 存货管理 1.通货膨胀时 2.价格冻结时 3.预期价格管制 4.自由贸易区 * * 跨国公司内部资金调配技巧 （1）转移定价。 （2）设立再开票中心。 （3）提前与延迟结账。 （4）公