财务管理第1章财务管理导论.ppt

财务管理 王可瑜 会计学院 本章学习导引 本章学习目标 一、认识财务管理 二、财务管理的内容 三、财务管理的目标 四、财务管理的基本观念 第一节 认识财务管理 财务管理的概念 注意分清财务和财务管理概念的不同： ①财务是企业资金运动及其所形成的经济关系；②财务是在生产经营中需要用货币来处理的经济关系即货币关系；③财务是生产要素分配和生产成果实现及其分配所形成的分配关系；④财务是企业在生产经营活动中的资金的筹集、使用、回收和分配等方面的经济活动；⑤财务是本金的投入与收益活动及其所形成的特定的经济关系。 财务管理是指企业组织财务活动、协调财务关系的一项综合性价值管理工作。 认识“财务管理知识” 小案例 卡神: 向来都是银行赚消费者的钱，一个小人物却反过来赚银行的钱。这个传奇的女孩叫杨蕙如，27岁，中国台湾省台东市人，澳洲昆士兰大学企业管理硕士毕业。利用银行自订的游戏规则，通过电视购物、刷卡积点、换取奖品再出售等连环操作，短短三个月获利上百万元新台币。吃了亏的银行对此种“刁民”十分头痛，声称杨蕙如的套利行为违反规定，停用了她的信用卡，民间则把她奉为“卡神”。 古德哈特定律 社会科学的规律一旦被发现，经历一定时期的运用之后就变为无效。 江恩是20世纪初美国最著名的投机家，他精确的预测技巧和极高的交易胜率至今无人能及，因此有“交易大师”的称号。江恩在中青年时期由于对自己的交易技术极有自信，曾多次公开进行交易演示，让公众观摩，从而留下了一些极具公信力同时可以让任何时代的职业投资家都叹为观止的交易纪录。 但是江恩的操作技术在其晚年效益大大下降，以至于穷困潦倒而终其一生，主要原因就是其分析技术变得过于公开化和流行化，严重伤害了其有效性。 格拉姆教授是基本分析流派的奠基人，并且至今仍被尊为该流派的理论之父。但是，就在格拉姆于1976年去世前不久，在他接受美国《财务分析师》杂志的访谈中却宣称他不再信奉基本分析流派，而最终相信“效率市场”理论。他认为，靠证券分析方法中刻意创立的分析技术，已不再能发现超值获利的投资机会。 索罗斯的成功就是在反射理论的指导下，将资金杠杆作用发挥得淋漓尽致，通过对量子基金进行战略和战术上的部署，方法上既进行投资组合又突出资金安全性，操作上运用杠杆操作充分发挥效益，将宏观经济和微观经济巧妙结合在一起，大胆地在金融衍生品市场进行投机。索罗斯将自己的反射理论公布后，他的有效性逐步消失。 第二节 财务管理的内容 财务的本质 财务的职能 财务经理的角色 资金运动图（二） 财务管理 资产负债表结构 资产负债表反映的财务管理内容 -1 资产负债表反映的财务管理内容 -2 二、财务管理职能 财务管理的基本职能包括决策、控制与协调三项基本职能，其中，决策职能又可细分为投资决策、融资决策与收益分配决策三项具体职能；控制职能又可细分为财务计划、财务分析与财务评价三项具体职能。协调职能是指公司利益相关者之间利益关系的协调. 财务决策：投资决策、融资决策和收益分配决策 财务控制 财务协调：利益相关者之间利益关系的协调。 三、财务经理的角色 财务经理的基本角色是“找钱”、“用钱”和“分钱”。 所谓找钱（筹资决策），是指在企业需要资金时，财务经理要能够以较低的成本为企业及时筹集到所需的资金。 所谓用钱（投资决策），是指财务经理必须将资金配置到最有效的投资项目上。 所谓分钱（股利分配决策），是指在企业实现一定经营成果之后，财务经理必须根据企业各利益相关者的影响因素，提出股利分配预案，以供投资者决策选择。 第三节、财务管理的目标 一、主流财务目标的梳理与比较 1 .总产值最大化 2. 利润最大化 3. 股东财富最大化 4. 企业价值最大化 5. 实现财务管理目标的约束条件——代理问题：股东与经营者、股东与债权人、大股东与中小股东之间的代理问题。 总产值最大化. 问题： 只讲产值，不讲效益。 只求数量，不求质量。 只抓生产，不抓销售。 只重投入，不重挖潜。 1.利润最大化（每股收益最大化目标） 能增加当期利润但损害公司长期利益 (如, 推迟设备保养等),即容易导致短期行为. 关于利润概念的表述不清楚。 忽略风险.不考虑资金的时间价值。 不能反映公司投入产出的经济效率。 2.每股收益最大化目标 3.股东财富最大化 考虑了资金的时间价值因素、风险价值因素以及利润和投入资本之间的关系; 该目标有助于避免企业的短期行为；该目标比较容易量化.