航空公司主要财务决策学习目的与要求认识航空公司财务管理.ppt

第九章 航空公司主要财务决策 学习目的与要求 认识航空公司财务管理的特点及其规律。 了解航空公司的融资特点与渠道。 掌握融资的方式，使企业能够实行经济有效的融资组合。 了解飞机融资租赁的特点，进行有效的利率管理。 了解独特的飞机融资模式，进行有效的资本运作。 第九章 航空公司主要财务决策 第一节 航空公司的财务战略管理 第二节 航空公司融资 第三节 航空公司资本结构 第四节 航空公司飞机融资问题研究 第五节 我国航空公司的资本运作 第一节 航空公司的财务战略管理 一、国内外航空公司的财务战略管理 （一）国外主要航空公司的投融资体制 （二）我国民航建设的投融资体制 二、航空公司财务战略制定 （一）外部环境分析 （二）内部环境分析 （三）财务战略设计 （一）外部环境分析 （1）国际经济形势 （2）国内形势 （二）内部环境分析 1．主产经营情况和财务状况分析 2．资产规模 3．盈利状况及资产质量 4．资本结构 （三）财务战略设计 1．编造的投资多样性财务战略定位 2．航空公司经营战略分析 3．财务战略要保证集团公司的稳固发展 4．财务战略要要充分提高资金使用效率、回避财务风险、协调各方利益 第二节 航空公司融资 我国航空公司融资现状 首先，我国航空公司从国外获得的外部融资主要集中在飞机租赁。 第二，我国航空公司的资产负债率普遍偏高。 第三，我国航空公司的融资方式过于单一。 第四，我国航空公司融资受到的政策约束较多。 航空公司的融资方式 出口信贷 租赁融资 银行贷款 债券融资 上市融资 第三节 航空公司资本结构 一、影响航空公司资本结构的因素分析 二、融资结构与资本结构的关系 三、航空公司融资方式对资本结构的影响 一、影响航空公司资本结构的因素分析 （一）外部环境因素 1．国家因素 2．行业平均负债水平 3．债权人和信用等级评定机构 4．金融资本市场整体状况 （二）内部环境 1．企业规模 2．资产结构 3．盈利能力 4．现金流量 5．所得税 6．非负债类税盾 7．其他影响因素 二、融资结构与资本结构的关系 （一）部分航空公司已经改制上市，但股权结构欠合理 （二）信贷融资目前仍是各航空公司主要的融资渠道 （三）飞机租赁成为航空公司的重要融资方式 （四）各上市航空公司股东权益比率偏低，过度负债严重 第四节 航空公司飞机融资问题研究 一、航空公司飞机融资内外部环境 （一）市场风险 （二）经营风险 （三）财务风险 （四）汇率风险 （五）利率风险 二、飞机融资方式分析 （一）飞机融资租赁 （二）飞机经营租赁 （三）融资购买 （四）飞机融资租赁与经营租赁的优劣比较 （五）融资租赁与融资购买的比较 三、航空公司飞机融资模式的评价 敏感性分析 实物期权分析(Real Option) 计算机模拟(Simulation) 第五节 我国航空公司的资本运作 一、资本运作方式 股份制改造 股票上市 海外融资 银行贷款 兼并重组 二、我国航空公司资本运作的效应分析 （一）资本运作可实现航空公司规模的扩张 （二）资本运作使企业经营收益不断提高 （三）资本运作可丰富航空的融资手段 * *