银行兴衰专题报告之三_当鸡蛋放在同一个篮子里.pdf

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研报客 2019 年05 月26 日 深度研究 固定收益研究 研究所 证券分析师: 靳毅 S0350517100001 当鸡蛋放在同一个篮子里 021jiny01@ ——银行兴衰专题报告之三 投资要点:  华盛顿互惠银行是一家拥有百年历史的银行,在上世纪80 年代美国 利率自由化,银行业大变革时期脱颖而出,逐渐成为美国最重要的 相关报告 储蓄与贷款机构之一,然而这家银行却在2008 年次贷危机中倒闭。 《资本市场思考系列之四:城投何去何从?》 ——2018-07-26  挤兑潮是导致华盛顿互银破产的导火索。挤兑潮背后还是华盛顿互 《金禾转债(128017.SZ )投资价值分析报告: 银糟糕的业绩情况,业绩表现较差的根源在于华盛顿互银长久以来 安赛蜜格局优化,三氯蔗糖投产,龙头地位巩 的无序扩张,对贷款重量不重质,而华盛顿互银的业务又集中于零 固》——2018-05-30 售贷款上,导致经济环境发生改变时大量的个人贷款无法收回,经 《资本市场思考之二:新资管时代的三大战 营能力严重下滑。 役》——2018-05-03 《从金融监管看流动性系列之二:货币基金扩  通过对华盛顿互银的分析,我们得到如下启示:(1 )不要把鸡蛋放 容与监管下流动性的变化》——2018-03-12 在一个篮子里:注意业务多元化、产品多元化、产品内部结构多元 《结构性通胀专题系列之一:CPI 的结构性分 化;(2 ))收购不只是为了规模的扩大:需考虑收购的战略意义、整 析框架及 2018 年 CPI 走势分析》—— 合难度、估价合理性、银行自身的承担能力,并对标的方进行全面 2018-01-31 审查。  风险提示 宏观经济风险、企业经营风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 证券研究报告 研报客 图表目录 图1:2000-2007 年美国联邦基金利率、抵押贷款固定利率9 图2:2000-2006 年美国房价情况10 图3:2000-2010 年美国银行不良贷款率(% )10 图4:2005-2007 年华盛顿银行的贷款损失准备(单位:百万美元)12 图5:华盛顿互银2003-2007 年净收入结构(单位:亿元)13 图6:富国银行2003-2007 年净收入结构(单位:亿元)13 表 1:华盛顿互银的名称变化4 表2:2007 年全球银行排名4 表3:华盛顿互银基本情况5

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