添然长江教材新股权投资信托计划.pptVIP

增发与资产收购相结合 　　上市公司在获得资金的同时反向收购控股股东优质资产，预计这将是比较普遍的一种增发行为。对于整体上市存在明显的困难，但是控股股东又拥有一定的优质资产，同时控股股东财务又存在一定变现要求的上市公司，这种增发行为由于能够迅速收购集团的优质资产，改善业绩空间或公司持续发展潜力，因此在一定程度上构成对公司发展的利好。但是具体利好程度而言，则要考虑发行价格与资产收购的价格。比如国阳新能拟募集资金收购集团部分煤矿资源，以上市公司目前拥有的资源计算，每吨储量资源价格在8 元左右，低于这一价格的收购对上市公司而言将是有利的。此外值得注意的是泛海建设公布的增发方案提出的发行价格甚至是不低于公司股票董事会会议公告前20个交易日收盘价的均价的105%，其中大股东认购的不少于发行股本的75%，资金全部用于收购控股公司的土地资源。 优质公司通过 　　定向增发并购其他公司与现金收购相比，定向增发作为并购手段能大大减轻并购后的现金流压力。同时，定向增发更有利于发挥龙头公司的估值优势，能够真正起到扶优扶强的效果，因而，这种方式对龙头公司是颇具吸引力的。 以大商股份为例，2000 年开始，通过承担债务、职工安置等条件，低价收购当地老百货企业，同时获得税务方面的优惠政策，然后输出其管理改善被并购企业的经营面貌，从而获得了超额利润和长期快速成长。 定向增发股票具有天然的安全边际 定向增发市场以及增发公司本身特性决定了: 大家都在赚钱的时候，你赚得更多； 大家都在亏钱的时候，你还没亏呢； 等到你有可能亏钱的时候，市场上所有的人都亏惨了。 总结： 定向增发收益投资风险比值大大高出二级市场投资! 定向增发--当前证券市场绝佳的投资机遇！ 基金与信托两种投资工具的完美结合 定向增发项目 有限合伙模式 1）信托计划投资于合伙企业的有限合伙出资额，成为合伙企业的有限合 伙人。 2）合伙企业的投资范围为： ①对中国境内的已上市公司非公开发行的股票进行投资； ②对中国境内的已上市公司非公开发行的股票已跌破发行价的股票进行投资 ③投资受托人发行的其他信托产品或受让受托人发行的其他信托产品的受益权。 ④闲置资金可以投资于新股申购、货币型基金、商业银行保本型理财产品或受托人发行的其他信托产品。 基金与信托两种投资工具的完美结合 定向增发项目 股权模式 1）股权模式下，如届时监管政策允许，信托计划将主要投资于如下股权： ①上市公司非公开发行的股票； ②通过参加拍卖竞买目标股权； ③通过大宗交易购买目标股权。 2）闲置资金投资 股权模式项下的闲置资金，可以投资于：新股申购、货币型基金、商业银行保本型理财产品或受托人发行的其他信托产品。 本信托计划运作的优势： 在不同时段分别投向定向增发市场、收益权转让的信托计划及短期的固定收益国债理财，并灵活发挥投资基金和信托计划这两种投资工具的作用，可以提高资金使用效率并有效分散风险，为基金实现收益风险比值较高的投资效果。 基金与信托两种投资工具的完美结合 优秀的基金管理人团队 优秀的专业能力和经验： 添然投资、长江证券在股票一级半和二级市场拥有丰富的投资管理经验，与长江证券、中诚信托的强大的平台优势、渠道、管理以及风控优势相结合，在项目获取、产品设计、资本运营上具有相当强的竞争力。 丰富的资源与人脉： 本基金的管理团队成员在监管机构、证券公司、信托公司、期货公司、财务公司、实业公司和私募基金等多个领域拥有丰富的从业经验和广泛人脉，在优质项目的获取和运作等方面具有强大的优势和资源。 优秀的基金管理人团队 管理人团队过往业绩：平均收益率高达117% 收益测算----假设条件 假设条件： 基金总规模：30,000万元，存续期间2年； 增发项目的平均规模：15,000万元； 基金所持增发股票收益权如转让给信托计划，基金在该股票未来变现收益中留存5%； 单个增发股票的收益权转让额度：增发股票认购资金的95%； 基金闲置期间收益：5%/年（投资于国债等保本产品）； 每次拿到增发项目的折价率是9折，可以10折变现 每次溢价转让给信托计划后获得的收益是3%--5% 每个增发项目的投资期限为14个月。 固定收益类信托理财产品年化收益率：9% 三种操作方式 第一种： 投一个增发项目，并持有直至解禁抛售，假设周期1.5年，按平均收益率的3折计算（定向增发股票的平均年化收益率为50%） 第二种：