2013.9第二讲1-权益融资与融资决策.pptVIP

第二讲  权益类工具及其市场运作策略 2.1 导论：  资本结构与企业融资策略选择 资本结构是资本市场理论体系的重要组成部分 公司财务——资本市场理论体系 ： 企业经营活动以及由此产生的融资需求，是现代资本市场产生的根据，是资本市场发展和创新的最初动力和持久推动力； 20世纪60年代前：公司财务与资本市场无密切关系；60年代后，股份制企业的普遍建立，公司治理结构发生变化，企业经营目标发生变化，企业财务融入到整个金融活动之中，公司财务成为现代资本市场理论体系极为重要的部分。 只有充分了解企业财务活动，才真正懂得资本市场。 不同企业组织形式下，企业财务的不同内涵 独资、合资、个体等企业形式下：“新古典”型特征： 企业目标：追求利润最大化； 企业主要任务： 一方面，遵循边际成本等于边际收益法则，在给定的生产技术边界和消费者偏好下，提供可以使市场供求平衡的最佳生产量； 另一方面，在市场价格既定的条件下，提高劳动生产率和降低成本，力求生产成本最小、利润最大化。 所有权、经营权与监督权一体化——企业成为“黑箱” 内部利益结构和产权结构单一，企业被动接受外部市场信息去调整生产数量和规模。 公司制下，企业特点： 有限责任：股本资本出资者承担有限责任，降低了单个投资者的风险，使企业可以从内部和外部大规模地筹集资金。 股权可转