公司理财第6部分-14资本成本与长期财务政策.pptVIP

风险、资本成本和资本预算 关键概念与技能 知道如何确定一家公司的权益资本成本 理解贝塔系数对确定公司权益资本成本的影响 知道如何确定公司的总体资本成本 理解发行成本（ flotation costs）对资本预算的影响 本章大纲 14.1 资本成本 14.2 权益成本 14.3 债务成本和优先股成本 14.4 加权平均资本成本 14.5 部门和项目资本成本 14.6 发行成本和加权平均资本成本 14.7 概要和总结 我们目前所处何处 关于资本预算，前面的章节更多关注的是现金流量的规模与发生时间。 本章将讨论当现金流量不确定时，应当怎样选择合适的贴现率（资本成本）。 14.1 资本成本 资本预算是评价和选择投资项目、优化资源配置的一种经济活动，其目的是获得增加公司未来现金流量的长期资产，提高公司价值的长期增长潜力。 资本成本 从资产的角度看，它是将资产创造的未来现金流量折为现值的折现率； 从负债的角度看，它是竞争环境下公司吸引和保持资本的经济成本； 从投资者的角度看，它是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。 14.1 资本成本 资本成本是指公司接受不同来源资本净额的现值与预计的未来资本流出量现值相等时的折现率或收益率，它既是筹资者所付出的最低代价，也是投资者所要求的最低收益率。 14.1 资本成本 无风险投资的资本成本就是无风险报酬率。 一项投资的资本成本取决于