财务管理-第七章--内部长期投资管理.pptVIP

第七章 内部长期投资管理 广东商学院会计学院 汤海溶 本章内容 第一节 固定资产投资管理 第二节 现金流量预测 第三节 项目投资决策评价指标 第四节 固定资产投资决策评价案例 第五节 风险投资决策 第七节 无形资产管理 第一节 固定资产投资管理 固定资产投资的特点 固定资产投资管理程序 固定资产投资的特点 投资金额大 投资回收期长 对企业财务状况和现金流转影响大 固定资产投资管理的程序 确定投资方向或选择投资目标； 估算投资方案的预期现金流量； 估计预期现金流量的风险； 计算投资方案的净现值。 第二节 现金流量预测 现金流量概念 现金流量作用 现金流量构成 现金流量的计算 投资项目现金流量计算示例 现金流量概念 现金流量：指与投资项目决策有关的现金流入和流出的数量，是对投资项目进行可行性评价时首先计算的一个基础性指标。 包括现金流入、现金流出、现金净流量。 现金流量的作用 1、预测了未来期间货币资金收支运动，可以序时、动态反映项目投资的流向与回收之间的投入产出关系，能完整、准确地评价具体投资项目的经济效益； 2、可以摆脱利润指标以权责发生制为基础计算的困难； 3、简化投资决策评价指标的计算过程； 4、有助于应用资金时间价值进行动态投资效果的综合评价。 现金流量的构成 现金流入量 现金流出量 现金净流量 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量 现金流入量 现金流入量：指该项目所引起的现金收入的增加额。 营业现金收入 回收固定资产余值 回收流动资金 现金流出量 现金流出量：指该项目所引起的现金支出的增加额。 固定资产投资估算 流动资金投资 经营成本 各项税款 其他流出 现金净流量 现金净流量＝现金流入量-现金流出量 初始现金流量 初始现金流量：指投资项目建设期发生的现金流量。 固定资产投资 流动资产投资 其他投资费用 原有固定资产的变价收入 营业现金流量 营业现金流量：指投资项目投入使用后，在寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量，一般按年计算。 每年营业净现金流量 ＝年营业收入-年付现成本-所得税 ＝税后净利+折旧 终结现金流量 终结现金流量：指投资项目寿命完结时发生的现金流量。 固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的流动资金 停止使用土地的变价收入等 投资项目现金流量计算示例 例：永安公司拟新建一条生产线以扩大生产规模，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20万，项目寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，该项目投产后每年可获销售收入12万元，付现成本4万元。乙方案设备投资33万元，另需垫支营运资金3万元，设备寿命也是5年，直线法计提折旧，5年后该设备残值3万元，5年中每年的销售收入24万元，付现成本第1年为12万元，以后随着材料涨价，将逐年增加付现成本5000元，假设公司所得税率为40％，试计算两个方案的现金流量。 投资项目现金流量计算示例 甲方案每年折旧额＝200000/5＝40000（元） 乙方案每年折旧额＝（330000-30000）/5＝60000（元） 甲方案营业现金流量 乙方案营业现金流量 投资项目现金流量计算表 第三节 项目投资决策评价指标 投资决策评价指标及分类 非折现评价指标 投资利润率（rate of investment，ROI） 投资回收期（payback period，PP) 折现评价指标 净现值（net present value，NPV） 净现值率（net present value rate，NPVR） 获利指数（profitability index，PI） 内部收益率（internal rate of return，IRR） 年均净现值法（average net present value，ANPV） 折现指标关系 投资决策评价指标定义 投资决策评价指标 指用于衡量和比较投资项目可行性，以便进行方案决策的定量化标准与尺度，是由一系列综合反映投资效益、投入产出关系的量化指标构成的。 指标分类 按是否考虑资金时间价值分类： 非折现评价指标：不考虑资金时间价值，是静态指标，包括投资利润率、静态投资回收期。 折现评价指标：考虑资金时间价值因素，动态指标，包括净现值、净现值率、获利指数、内部收益率、年均净现值。 指标分类 按指标性质不同分类： 正指标：投资利润率、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率、年均净现值 反指标：静态投资回收期 按指标数量特征分类： 绝对量指标：静态投资回收期、净现值 相对量指标：获利指数、投资利润率、净现值率、内部收益率 指标分类 按指标重要性分类： 主要指标：净现值、内部收益率、年均净现值 次要指标：静态投资回收期 辅助指标：投资利润率 投资利润率 投资利润率(rate of