某集团年报财务分析报告.ppt

财务报告分析 ——万科集团年报财务分析 企业概况： 法定代表人： 王 石 股票简称及代码： 万科 A 000002 万科 B 200002 股票上市地： 深圳证券交易所 上市时间： 1991年1月29号 万科A：2007年9月5日增发317,158,261股（至此，公司股本总额达6,872,006,387股。） 所属行业： 房地产开发与经营 公司法定中文名称：万科企业股份有限公司 经营范围： 房地产开发 兴办实业（具体项目另 行申报） 国内商业、物资供销业（不含专营、专控、专卖商品） 进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理）。 主营业务： 公司选择珠江三角洲 长江三角洲 环渤海地域及成都 武汉等经济发达 人口众多的大中城市进行住宅开发。 行业背景分析 房地产行业是典型的资金密集型行业，具有投资大、风险高、周期久、供应链长、地域性强的特点。 国内房地产开发的资金来源几乎60-80%依赖外部融资，近来政府出台了一系列宏观调控政策，对房地产项目的发展提出了更高的要求。 欧债危机之后房地产市场是否迎来反弹？ 成长性分析：资产负债表分析 成长性分析：利润表分析 现金流量表分析 成长性分析小结： 资产逐年增长，负债也逐年增长，三年的资产负债率分别为：67.00%，74.69%，77.10%，资产负债率也逐年增高，企业扩张的同时，但是也增加了企业的风险。 其实国内大部分房地产企业都突破70%了，负债水平都很高，基本都在高负债运营的状态。 营业收入每年都有增长，营业成本变化也相对一致，净利润增长幅度不大可能是因为三项费用、营业税的增加等因素造成的。 资产逐年增加且增长率较高，但是营业收入和净利润的增长率却并不显著。从对存货的分析中可见，企业的资产增长主要表现为存货的增加。 经营活动现金流量净额均为正值，企业经营现金周转能力较好，但是虽然经营的规模有所扩大，流入流出量均逐年增加，但是净流量却逐年递减，周转能力有所下降。 比率分析：短期偿债能力 万科 金地 2009 1.91 2.21 2010 1.59 2.18 2011 1.41 1.8 万科 金地 2009 0.591 0.524 2010 0.557 0.736 2011 0.370 0.439 比率分析：市场价值比率 万科 金地 2009 0.58 0.78 2010 0.8 0.7 2011 1.05 0.84 万科 金地 2009 4.13 6.78 2010 4.96 4.7 2011 6.17 5.85 万科 金地 2009 0.84 -1.15 2010 0.2 -0.68 2011 0.31 0.34 比率分析：获利能力 万科 金地 2009 15.87% 20.27% 2010 21.95% 21.04% 2011 20.99% 20.77% 万科 金地 2009 13.15% 15.98% 2010 17.43% 15.99% 2011 16.16% 15.64% 万科 金地 2009 4.67% 4.7% 2010 4.10% 4.1% 2011 3.92% 3.9% 万科 金地 2009 14.16% 11.5% 2010 16.19% 14.9% 2011 17.1% 14.3% 比率分析：营运能力 万科 金地 2009 0.47 0.19 2010 0.35 0.27 2011 0.33 0.23 万科 金地 2009 0.38 0.35 2010 0.29 0.17 2011 0.28 0.26 净资产收益率 =3.92% * 4.37 = 16.16% * 0.28 * 4.37 11年净资产收益率有所提高，仍然是以权益乘子的增加为主要原因。企业将资产负债率增加至77.10%，增加了企业经营的风险。 而总资产收益率略有下降，主要是由于营业净利率下