黄金行业：美联储降息在即，黄金下方有支撑.docxVIP

黄金周观点 本周，黄金价格有所回调，收于 1420.40 美元/盎司，周跌幅达 1.34%。白银价格收于 16.44 美元/盎司，周上涨 0.77%。最新的金银比为 86.40，仍处于历史比值区间的较高位置。黄金股出现回调，周跌幅达 3.74%。个股方面，银泰资源领跌，跌幅达 8.86%，盛达矿业下跌 3.10%，反映市场对白银仍高看一线。 本周，全球央行继续降息，土耳其央行 7 月 25 日将一周回购利率下降 4.75%至 19.25%，大超市场预期。同日欧洲央行虽维持利率不变，但释放了进一步宽松的信号。欧洲央行行长德拉吉表示：为了消除对欧洲央行可能持续不能实现略低于 2%的通胀目标的担心，将会考虑推出一系列刺激方案——包括降息、在未来数年保持非常宽松政策的承诺和另一轮量化宽松计划。 目前，市场对美联储 7 月 31 日的降息预期是 100%。其中降息 50BP 的预期是 21.4%，降息 25BP 的预期是78.6%。我们认为相对于 7 月一次性降息 50BP，7 月和 9 月分别降息 25BP 对黄金的牛市行情更有利。预计市场在 7 月 31 日美联储降息后，即会评估 9 月降息的概率。鉴于市场对 9 月降息概率也很高，评估过程对黄金并不特别有利。 受全球其他央行的降息以及 2 季度美国 GDP 数据好于预期，美元指数走强。2 季度美国 GDP 环比折年增长 2.1%，好于