资金入市与流动性冲击测算.pdfVIP

[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 高频数据 2018-11-20 金融工程┃专题报告 资金入市与流动性冲击测算 [Table_Author] 报告要点 分析师 刘胜利 （8621 ◼ 资金入市与流动性 liusl4@ 股市价格的最终形成是买卖双方共同交易的结果，宏观流动性可打破供需平衡， 执业证书编号：S0490517070006 对股市的影响至关重要。 联系人 分析师 短期养老基金和银行理财即将进入市场，长期资金条件放宽机构投资者比例持 分 析 师 相关研究 续增加，增量资金入市预期明显。 [Table_Doc] 《先导性宏观指标筛选与动态择时模型构建》 若能测算一定资金量下的流动性冲击大小，一方面可较好地抓住市场上涨的波 2018-11-6 段机会或板块上涨的结构性机会，另一方面可指导交易，降低冲击成本。 《Python ：从入门到精通（基础篇）》2018-10-15 ◼ 市场冲击模型 《国证食品指数投资价值分析》2018-8-29 在市场走势不确定性的情况下，快速建仓是较好的选择。资金入市带来的流动 性冲击会很直接地体现在建仓的冲击成本之上。 传统的冲击成本仅通过流动性指标估算，难以反映交易的难易程度，需寻求交 易层面的高频信息表达。 可基于股票的分档行情进行模拟交易，计算策略股票市值和理想交易市值的缺 口百分比，得到个股和板块的流动性冲击模型。 ◼ 冲击成本测算 参数维度：下单频率越高、资金量越小，冲击成本越低。 行情维度：冲击成本的走势同行情大致相反，跟牛熊市相关性不大，同涨跌幅和 成交额呈现略微的负相关，与振幅呈弱正相关关系。 风格维度：小盘股的冲击成本持续高于大盘。 行业维度：等权情况下，餐饮旅游、国防军工、综合行业的冲击成本相对较高； 市值加权情况下，石油石化、银行、钢铁等大市值行业受到的冲击较大。 风险提示： 1. 历史业绩回测不代表未来收益； 2. 冲击成本仅为估算，不代表实际值。 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 16