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财务分析实例（青岛啤酒公司） 摘 要 青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值950.16亿元，居中国啤酒行业首位，位列世界品牌500强。 1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。 青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！” 第一章 青岛啤酒公司偿债能力分析 偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。 1.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析 短期偿债能力是企业对短期债券人权益或其担负的短期债务的保障程度，它主要取决与企业资产的流动性与变现力。青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力比率见表1-1。 表1-1青岛啤酒公司2013～2015年短期偿债能力 2010 2011 2012 流动比率 1.65 1.34 1.38 速动比率 1.32 0.96 1.06 现金比率 1.26 0.78 0.85 1.1.1 青岛啤酒公司2013～2015流动比率分析 　　“流动比率”和“速动比率”均是用来衡量公司的短期偿债能力的数据，两比率越大，则表明短期偿债能力越好。流动比率：代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。 　　流动比率=流动资产/流动负债 　　流动比率越低，则意味着企业短期偿债能力不强； 　　流动比率越高，则说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。 从表中的数据分析可以看出，青岛啤酒的流动比率呈小范围上升的趋势，变化并不是很大，从数据表明青岛啤酒的偿债能力上升趋势，整体看流动比率在合理范围内变化，也有可能公司没能合理的利用好财务杠杆，降底了资金的使用率。 1.1.2 青岛啤酒公司2013～2015速动比率分析 （2）速动比率：代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。 　　速动比率=速动资产/流动负债 速动比率，相对流动比率而言，扣除了一些流动性非常差的资产，如待摊费用，这种资产其实根本就不可能用来偿还债务；另外，考虑存货的毁损、所有权、现值等因素，其变现价值可能与账面价值的差别非常大，因此，将存货也从流动比率中扣除。这样的结果是，速动比率非常苛刻的反映了一个单位能够立即还债的能力和水平。 由表格1-1数据所知，青岛啤酒股份有限公司速动比率呈现稳定趋势，由其是2015年的数据表明企业的短期偿债能力稳定。 1.1.3 青岛啤酒公司2013～2014现金比率分析 现金比率是通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。计算公式： 现金比率= 现金及现金等价物÷流动负债。 现金比率能够反映企业的立即偿债能力，是比流动比率和速冻比率更加直接更为严格的指标，该比率较高则表明短期流动性较大变现能力较强。通过数据可以发现这几天青岛啤酒的现金比率程小幅度上升趋势，说明企业现金利用率下降，变现能力呈上升趋势。 第二章 青岛啤酒公司资产处用管理分析 企业的运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平 资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。青岛啤酒公司2010～2012年营运能力财务数据见表2-1。 表2-1 青岛啤酒公司2013～2015年营运能力财务数据表 2010 2011 2012 应收账款周转率（天） 218.17 260.34 301.92 存货周转率（次） 5.88 5.76 6.08 流动资产周转率（次） 2.31 2.64 2.76 固定资产周转率（次） 3.61 3.64 3.32 总资产周转率（次） 1.22 1.18 1.14 2.1 青岛啤酒公司2013～2015应收账款周转率分析 公司的应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收账款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收账款周转率就是反映公司应收账款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收账款转为现金的平均次数。用时间表示的应收账款周转速度为应收账款周转天数，也称平均应收账款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收账款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。计算公式： 应收账款周转率= 销售收入