logo

您所在位置网站首页 > 海量文档  > 教育文化 > 教育文化

外汇风险管理必看课件资料.ppt 39页

本文档一共被下载: ,您可全文免费在线阅读后下载本文档。

  • 支付并下载
  • 收藏该文档
  • 百度一下本文档
  • 修改文档简介
全屏预览

下载提示

1.本站不保证该用户上传的文档完整性,不预览、不比对内容而直接下载产生的反悔问题本站不予受理。
2.该文档所得收入(下载+内容+预览三)归上传者、原创者。
3.登录后可充值,立即自动返金币,充值渠道很便利
假设海尔集团在90天后需要10万英镑支付英国进口款,现时90天远期英镑汇率是12.00元人民币。为计算英镑未来价值,海尔可计算出概率分布,如下表所示,可以通过计算套期保值的实际成本来决定企业是否进行套期保值。套期保值的实际成本等于应付账款套期保值的名义成本减去未对应付账款套期保值的名义成本。 90天英镑可能即期汇率 概率 套期保值的名义成本 不套期保值时所需要的名义成本 套期保值的实际成本 11.50 5% 120 115 5 11.52 10% 120 115.2 4.8 11.54 15% 120 115.4 4.6 11.55 20% 120 115.5 4.5 11.58 20% 120 115.8 4.2 12.00 15% 120 120 0 12.30 10% 120 123 -3 12.40 5% 120 124 -4 套期保值的可行性分析 单位:万元(人民币) 由于E(RCHp)=2.66万元人民币>0,表明企业如果进行英镑的套期保值,将受到不利影响,最好的选择是不进行套期保值。 (2)期货合同套期保值 期货合同保值,实际上就是金额、期限和日期都标准化的远期外汇合同。期货对冲的方法和远期对冲非常相似,即持有现货头寸相反的期货市场头寸。 远期合约 期货合约 大宗交易 较小金额交易 双方之间的私定合约 交易所交易 非标准合约 标准合约 通常只有一个特定交割日期,在合约期满时结算 有一系列交割日期,每日结算 通常以交割或最终现金结算了结 合约通常在期满前就终止 外汇期货的套期保值交易可分为:空头套期保值和多头套期保值两类。 空头套期保值是指在即期外汇市场上处于多头地位的人,即持有外币资产的人,为防止外币的汇价将下跌,而在外汇期货市场上做一笔相应的卖出交易。 多头套期保值是指在即期外汇市场上处于空头地位的人,即是拥有外币负债的人,为防止将来偿付外币汇价上升,而在外汇期货市场上做一笔相应的买进交易。 外汇期货套期保值:空头套期保值 美国的某跨国公司设在英国的分支机构急需625万£现汇支付当期的费用,此时美国的这家跨国公司正好有一部分闲置资金,于是3月12日向分支机构汇去了625万£,当日的现汇汇率为£1=US$1.5790—1.5806。为了避免将来收回贷款时(设3个月后偿还)因汇率波动(£汇率下跌)带来的风险,美国这家跨国公司便在外汇期货市场上做£空头套期保值业务。 现汇市场 期货市场 3月12日,按当日汇率£1=$1.5806买进625万£,价值987.875万US$。 3月12日,卖出100份于6月份到期的£期货合约,每份62500£,汇率为£1=1.5800,价值987.5万US$ 6月12日,按当日汇率£1=$1.5746卖出625£,价值984.125万US$。 6月12日,按汇率£1=$1.5733买进100份6月份到期的£期货合约,价值983.3125万US$。 盈亏:984.125-987.875=-3.75(万)US$ 盈亏:987.5-983.3125=4.1875(万)US$ 净盈亏:4.1875-3.75=0.4375(万)US$ 外汇期货套期保值:多头套期保值 现货市场 期货市场 3月1日,汇率$1=DM1.5917,购买250万DM理论上需支付$1570647.74 3月1日,买入20份6月份到期的DM期货合约(125000DM/份),汇率$1=DM1.5896DM,支付$1572722.70 6月1日,汇率$1=DM1.5023,购买DM实际支付$1664115.02 6月1日,卖出20份6月份到期的DM期货合约,汇率$1=DM1.4987,收入$1668112.36 理论上多付:1664115.02-1570647.74=$93467.28 盈利:1668112.36- 1572722.10=$95389.66 一名美国商人从德国进口汽车,约定3个月后支付250万德国马克,为了防止马克升值带来的不利影响,他进行了买入套期保值。 (3)货币期权套期保值 货币买入期权提供一定时间内按执行价格购买一定数量的某种货币的权利。 货币卖出期权提供一定时间内按执行价格卖出一定数量的某种货币的权利。 外汇期权交易(1) 美国公司从德国进口一批货物,3个月后需支付1250万德国马克,按US$1=DM2.5的协定价格购买期权(买权),期权费5万US$。 如果到时现汇汇率是马克升值,US$1=DM2.3,需要支付543万US$(1250÷2.3)。进口商执行合约,因为按合约购买只需支付500万US$(1250÷2.5)

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
用户名: 验证码: 点击我更换图片

“原创力文档”前称为“文档投稿赚钱网”,本站为“文档C2C交易模式”,即用户上传的文档直接卖给(下载)用户,本站只是中间服务平台,本站所有文档下载所得的收益归上传人(含作者)所有【成交的100%(原创)】。原创力文档是网络服务平台方,若您的权利被侵害,侵权客服QQ:3005833200 电话:19940600175 欢迎举报,上传者QQ群:784321556