光伏玻璃行业：市场关注的五大问题.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目 录 1、双面发电组件是否一定是未来的发展趋势？ .- 4 - 1.1、非组件成本下降幅度慢，使高效组件成为行业必然选择- 4 - 、双面发电组件趋势已经确立，技术普及与性价比提升同时进行- 5 - 、美国取消对双面太阳能组件的 201 关税给相关企业带来利好- 7 - 2、双面发电时代，双面玻璃或玻璃+透明背板相比谁是未来趋势？- 9 - 2.1、一些企业大力推进透明背板的应用- 9 - 2.2、双玻重量问题短期影响普及，但不会成为被透明背板取代的原因 - 11 - 2.3、双玻组件的质量问题无需担忧- 12 - 3、隆基锁定玻璃供应商对玻璃行业意味着什么？ - 13 - 3.1、隆基近年根据自身需要逐步锁定主要材料供应商- 13 - 3.2、光伏玻璃对组件厂日趋重要- 14 - 4、2019 年下半年光伏玻璃行业供需分析，涨价是否有可能？ - 15 - 4.1、供给端：2019 年光伏玻璃全行业有效产能增长较少- 15 - 4.2、需求端：2019H2 国内需求接棒，海外需求长期对冲国内需求淡季- 16 - 4.3、2019H2 光伏玻璃有望出现阶段性涨价，较可能出现在 2019Q4- 19 - 5、此轮光伏玻璃的景气周期能持续多久，行业的长期发展趋势是什么？ - 20 - 、此轮玻璃的景气周期有望至少持续到 2020 年底，2020 年后新产能持续加 码 - 20 - 、平均组件功率逐年提升，使玻璃需求增长慢于全球装机增长- 22 - 、玻璃越来越薄，短期领先企业享受薄玻璃带来的溢价，长期来看使双玻渗 透率提升对玻璃需求增量效应减弱- 23 - 6、总结与投资建议- 24 - 6.1、信义光能（968.HK）规模领先，产能扩张计划饱满- 25 - 6.2、福莱特玻璃（6865.HK）适时的产能扩张稳固行业地位- 25 - 7、风险提示： - 27 - 图 1、 光伏系统成本分布及组件和非组件成本占比- 4 - 图 2、 主流 60 片组件功率- 4 - 图 3、 双面双玻组件基本构造- 5 - 图 4、 双面系统优势、发电影响因素及适用场所- 5 - 图 5、 不同反射背景下双玻组件发电效率（PR）比较- 5 - 图 6、 不同反射背景下双玻组件发电量比较- 5 - 图 7、 10 大领跑者基地各项技术规模- 6 - 图 8、 第三批领跑者应用技术分布- 6 - 图 9、 单晶 Perc 单面/双面电池片市场价格及价差- 6 - 图 10、 单/双面组件市场占有率- 6 - 图 11、 2014 年中国光伏产品对主要市场出口额- 7 - 图 12、 2018 年中国光伏产品对主要市场出口额- 7 - 图 13、 2015-2018 年中国光伏企业海外产能布局情况-电池和组件- 8 - 图 14、 中来透明背板透光率和玻璃透光率对比- 9 - 图 15、 中来透明背板不同老化测试后透光率- 9 - 图 16、 中来测算玻璃+透明背板 72 片组件重量- 9 - 图 17、 中来测算双面玻璃 72 片组件重量 - 9 - 图 18、 晶科 Swan 透明背板双面组件产品图- 10 - 图 19、 杜邦 TEDLAR 背板缺陷率低- 10 - 图 20、 双玻组件户外爆裂情况 1 - 12 - 图 21、 双玻组件户外爆裂情况 2 .- 12 - 图 22、 2019 年末前五大多晶硅料生产商产能情况- 14 - 图 23、 2019 年末前五大光伏玻璃生产商产能情况- 14 - 图 24、 光伏玻璃和光伏组件历史价格走势对比- 14 - 图 25、 2018 年各月月末光伏玻璃在运产能（国内+信义马来产线） - 16 - 图 26、 国内季度新增光伏项目并网容量及预测（2016Q1-2019Q4）- 16 - 图 27、 2019 年光伏装机有望达到 1GW 的市场- 17 - 图 28、 2019 年各季度全球光伏需求分布- 17 - 图 29、 硅料价格走势、价差（单晶用和多晶用）- 18 - 图 30、 硅片价格走势、价差（多晶和单晶） - 18 - 图 31、 电池片价格走势、价差（多晶和单晶 Perc） - 18 - 图 32、 组件价格走势、价差（多晶和单晶Perc） - 18 - 图 33、 历史光伏玻璃价格和产能走势图- 20 - 图 34、 2019H1 各月月末光伏玻璃在运产能（国内+信义马来产线）- 20