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6章 技术方案风险与不确定性分析.pptx 87页

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第六章;本章内容;本章知识结构图;第一节、盈亏平衡分析;1线性盈亏平衡分析;;;;;;3互斥方案的盈亏平衡分析;第二节、敏感性分析;1敏感性分析的目的和步骤;;敏感性分析的指标;2单因素敏感性分析;3多因素敏感性分析;4三项预测值敏感性分析 ;敏感性分析的优点与不足;第三节、风险分析;1.2风险的分类; 市场风险;1.4风险管理的步骤;2风险识别;风险识别的一般步骤:;;;;3.2.2三角分布;;;3.3概率树分析;;蒙特卡洛模拟法的实施步骤一般为:;;;风险厌恶;4.2风险态度与风险决策(Risk Decision)准则 ;;;4.3.1以评价指标作为判别标准;4.3.2以综合风险等级作为判别标准;5风险应对;风险回避;风险转移;风险保留;第四节、案例分析; 当时老太太只嘟囔了一句:“这么聪明的人怎么也会做亏本生意。”拉伯莱在追加投资时的分析不能说完全错误,而他最大的决策失误发生签订合同之时,没有估计到老太太完全可能 来自长寿家族,带有长寿基因。1997年8月4日,卡尔芒在养老院中平静地告别了人世,享年122岁又164天,作为全世界活得最长的人而载入《吉尼斯世界纪录大全》。 拉伯莱的失误在于签订合同时,没有事先调查可能存在的风险,特别是老人来自长寿家族通过调查还是可以了解到的。因此,对于我们普通的技术项目来说,更应该了解更多的信息,提高风险预判、风险测度、风险控制和风险应对的能力,将可能的损失降到最小。; 盈亏平衡分析是通过分析产品产量、成本和盈利之间的关系,找出方案盈利和亏损在产量、价格、生产能力利用率等指标的临界点,据此判断项目风险的大小及对风险的承受能力。敏感性分析主要包括单因素敏感性分析和多因素敏感性分析,能够分析各种不确定性因素在一定幅度内变化时,对技术方案经济效果的影响程度。其主要步骤有:选择需要分析的不确定因素、确定评价指标、计算不确定因素变动导致的评价指标变动值、计算敏感性系数并对敏感因素排序、计算变动因素的临界点。风险是经济主体遭受损失的不确定性,项目风险的来源有市场风险、技术风险、财产风险、责任风险和信用风险。风险分析的目的是研究如何降低风险程度或规避风险,减少风险损失程度。因此风险管理的步骤包括风险识别、风险估计、风险决策和风险应对。;思考题;【例6-1】康元牌电子血压计的年销售量为12万台,已知每 件产品的销售价格为675元,每件产品缴付的营业税金及附加 为165元,单位可变成本为250元,年总固定成本费用为1500万元,试求用产量表示的盈亏平衡点,盈亏平衡点的生产能力利用率、盈亏平衡点的售价。;【例6-2】迅达万能手机充电器项目投产以后,年固定成本 为66 000元,单位变动成本为28元,由于原材料整批购买,每 多生产一件充电器,单位变动成本可降低0.001元;充电器售价为55元,销售量每增加一件售价下降0.003 5元。试求盈亏平衡点及利润最大时的销售量。;(2)求利润最大时的销售量Qmax。;【例6-3】某产品有两种生产方案,方案A初始投资为70万元 ,预期年净收益15万元;方案B初始投资170万元,预期年收益 35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性,如果给定基准折现率为15%,不考虑期末资产值。试就项目寿命期分析两方案的临点。;n;【例6-4】拟建某项目,有三种技术方案可供选择,每一方案 的产品成本见表6-1,试比较三个方案。;成本C;【例6-5】设某项目基本方案的基本数据估算值如表6-2所示, 试进行敏感性分析(基准收益率ic=8%)。;则方案的内部收益率IRR由下式确定:;采用线性内插法可求得:;不确定因素变化率;对于例6-5的方案而言,;【例6-6】某高新技术产业化项目有关数据如表6-5所示。如 果可变因素为初始投资与年收入,并考虑它们同时发生变化, 试通过净年值指标对该项目进行敏感性分析。;在这个例子中方案的寿命也是关键参数,则需分析三个参数同时发生变化的敏感性。 由于很难处理三维以上敏感性的表达式,为了简化起见我们可以按不同寿命期(n=2,3,4,5,6年)研究三个参数同时发生变化时净年值的相应变化。令NAV(n)代表寿命为n的净年值,则方案必须满足下列不等式才可行。;投资变化x;当n=5时,有;根据上面不等式,可会出一组损益平衡线(见图6-7)。只要n ≥4,方案就具有一定的抗风险能力。但是n=4时,投资及年收入发生误差的允许范围就很小了;【例6-7】某企业准备购置新设备,总投资、使用寿命等数 据如表6-6所示,试就使用寿命、年营业收入和年支出三项因素 按乐观、最可能、悲观三种情况,进行净现值敏感分析,ic=8%。;;在表6-7中最大的NPV是69.35(百万元)。即使用寿命、年营业收入、年支出均处于有利状态时,;【例6-8】某

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