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中信建投-互联网传媒行业深度调研和分析报告之腾讯与快手合作,关注阿里巴巴.pdf 27页

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证券研究报告 ·海外行业研究 腾讯与快手加强合作,推荐 海外研究 关注阿里巴巴等 本周市场走势回顾 本周,道指跌0.75%,纳指跌0.56%,标普500 指数跌0.46% 。 香港恒生指数本周跌3.64%,报25939.30 点。 陈萌 一周核心观点: chenmeng@ 去年下半年以来,由于宏观大环境,互联网流量红利的衰退,反 021-68821600-818 应在销售费用(获客成本)可测性变差及大部分通过广告变现的 执业证书编号:S1440515080001 公司收入端压力都很大,且目前看不到回暖的迹象,电商的广告 香港证监会中央编号: BMV926 货币化率提升,视频网站广告收入变现,短视频,feed 等变现我 研究助理: 刘凯 们都持谨慎态度。纯靠广告业务变现的平台型公司我们短期建议 liukaizgs@ 回避。1)电商行业:7 月快递发展规模指数为 212.4 ,同比提高 27.6% 。从分项指标来看,快递业务完成量52.5 亿件,同比增长 发布日期: 2019 年08 月12 日 28.7% 。快递业务收入预计完成605 亿元,同比增长 25.6% 。我 们认为整个行业增速的中位数还在20% 以上,且上游快递公司的 市场表现 核心KPI 目前观测还是包裹量和市占率,电商仍然是互联网增速 7% 最快的子行业之一,头部公司我们推荐的排序为阿里巴巴,拼多 -3% 多(业绩增速预期已经非常高了)。风险上看电商税的执行力度 -13% -23% 和平台打假成本未来趋势值得关注。 -33% -43% 9 8 1 0 1 0 1 1 0 1 0 1 2 )腾讯控股:近日根据相关媒体报道,腾讯与快手的新一轮融 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 3 / / / / / / / / / / / / 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 / / / / / / / / / 1 1 1 8 8 8 8 8 8 8 8 8 / / / 资谈判已接近尾声,腾讯此次希望以投前估值250 亿美元投资至 1 1 1 1 1 1 1 1 1 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1

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