重点行业可转债研究系列之六：电子行业正股震荡，转债可关注细分赛道领跑者.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 敬请参阅最后一页特别声明 万得资讯目 敬请参阅最后一页特别声明 万 得资讯 1、 行业基本面与股票估值 4 、 行业整体：净资产收益率约为 8.1% 4 、 细分行业：电子系统组装行业的ROE 最高 5 、 股票估值水平：整体市盈率低于历史均值 6 2、 可转债发行及历史表现 7 、 可转债发行：2018 年后发行数量显著提升 7 、 当转股价值处于 95 至 105 元之间时，转股溢价率历史均值为 13.0% 8 、 2019 年以来存量可转债的整体表现 9 3、 主要存量可转债梳理 10 、 视源转债（128059.SZ）：教育智能平板行业龙头 10 、 洲明转债（123016.SZ）：专注于小间距 LED 显示屏 14 、 和而转债（128068.SZ）：智能控制器行业领跑者 18 、 大族转债（128035.SZ）：激光设备行业龙头，收入端承压 22 4、 风险提示 26 5 、 附录 26 图表目录 图表 1：电子行业产业链的主要环节 4 图表 2：电子行业营业收入同比增速和归母净利润同比增速（2014-2018） 4 图表 3：电子行业的主要细分行业 5 图表 4：A 股电子行业主要细分行业与上市公司（2019/8/5） 5 图表 5：电子细分行业营业收入同比增速和ROE 平均值（2016-2018） 6 图表 6：电子行业的动态市盈率（2019/8/5） 6 图表 7：电子行业（801080.SI）近三年 PE-Band（截至 2019/8/5） 6 图表 8：电子行业的可转债发行情况（2010/1/1-2019/8/5） 7 图表 9：电子行业的可转债发行数量与规模（2010-2019） 7 图表 10：过去一年电子行业可转债预案进展（截至 2019/8/5） 8 图表 11：近三年电子行业可转债的转股溢价率（转股价值处于低位，截至 2019/8/5） 8 图表 12：近三年电子行业可转债的转股溢价率（转股价值处于高位，截至 2019/8/5） 9 图表 13：中证转债指数与电子行业可转债价格表现（2019/01-2019/07） 9 图表 14：2018 年视源股份（002841.SZ）的主营收入构成（分业务） 10 图表 15：视源股份（002841.SZ）的营业收入同比增速与归母净利润同比增速（2014-2018） 10 图表 16：视源股份（002841.SZ）的单季度营业收入及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 11 图表 17：视源股份（002841.SZ）的单季度归母净利润及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 11 图表 18：视源股份（002841.SZ）近三年 PE-Band （截至 2019/8/5） 12 图表 19：视源转债（128059.SZ）的主要条款 12 图表 20：视源转债（128059.SZ）上市期价格（2019/4/2-2019/8/5） 13 图表 21：视源转债（128059.SZ）的转股溢价率（转股价值处于低位，截至 2019/8/5） 13 图表 22：2018 年洲明科技（300232.SZ）的主营收入构成（分产品） 14 图表 23：洲明科技（300232.SZ）的营收同比增速与归母净利润同比增速（2014-2018） 14 图表 24：洲明科技（300232.SZ）的单季度营业收入及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 15 图表 25：洲明科技（300232.SZ）的单季度归母净利润及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 15 图表 26：洲明科技（300232.SZ）近三年 PE-Band （截至 2019/8/5） 16 图表 27：洲明转债（123016.SZ）的主要条款 16 图表 28：洲明转债（123016.SZ）上市期价格（2017/12/25-2019/8/5） 17 图表 29：洲明转债（123016.SZ）的转股溢价率（转股价值处于低位，截至 2019/8/5） 17 图表 30：洲明转债（123016.SZ）的转股溢价率（转股价值处于高位，截至 2019/8/5） 17 图表 31：2018 年和而泰（002402.SZ）的主营收入构成（分业务） 18 图表 32：和而泰（002402.SZ）的营业收入同比增速与归母净利润同比增速（2014-2018） 18 图表 33：和而泰（002402.SZ）的单季度营业收入及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 19 图表 34：和而泰（002402.SZ）的单季度归母净利润及其同比增速（2016Q2-2019Q1） 19