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第十一章 现代货币的创造机制.ppt 78页

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(12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 货币乘数 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 货币乘数 3. 相应的代数表达式: 又可整理为: (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 货币乘数 4. C/D或D/C,即C与D的比,称为通货-存款比。这个比率的大小取决于私人部门行为。 R/D或D/R,即R与D的比,称为准备-存款比。这个比率的大小取决于存款货币银行行为。 这两个比率决定乘数的大小,再加上基础货币,即决定货币供给量。而基础货币的多少,在一定意义上说取决于中央银行行为。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 发行收入与铸币税 1. 钞票是中央银行发行的,而每张进入流通的钞票,都是由面值标示的实实在在的购买力。那么,中央银行发行钞票的“收入”跑到哪里去了? 2. “发行收入”这个词追溯起来,应是套用“铸币收入”或“铸币税”而来的。 在铸币流通条件下,铸币收入,或铸币税,是指铸币面值与铸币成本的差额。当铸造钱币是王室、国家的特权时,铸币税直接就是财政的收入。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 发行收入与铸币税 3. 问题是,在钞票代替了铸币条件下不能否套用铸币税的分析思路。 中央银行的钞票发行构成了国家财政的债务收入和经济行为主体的借款收入。无论是政府还是经济主体,使用这种借入的收入,负有按约定归还本金的义务,其代价则是按期支付利息。中央银行的所谓发行收入,实实在在地就是这些利息收入。 (12)* 第十一章第三节 中央银行体制下的货币创造过程 发行收入与铸币税 4. “铸币收入”或“铸币税”,国内外用得很乱。 在西方的文献中,铸币税这一概念有时用来讨论通货膨胀问题;近来则用以讨论美元化中美元取代非美元国家货币的问题。各有界定,需要专门讨论。 如果不能说清脉络和可能的“会计”表现,不宜轻率使用。 (12)* 第十一章 现代货币的创造机制 第四节 对现代货币供给形成 机制的总体评价 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 现代信用货币制度是最节约的货币制度 首先,节约了货币材料。现代信用货币中的钞票和硬币是用纸或贱金属制造的,存款货币本身只不过是银行账户上的一个数字,而电子货币,更是极大的节约。 其次,节约了有关货币流通方面的费用。 最后,货币流通速度的加快,可以减少货币需要量。 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 双层次的货币创造结构 1. 第一个层次——创造存款货币的存款货币银行: 在这一层次上创造多少存款货币是由许许多多存款货币银行,在经济生活中无数的时点和地点上,通过自我约束机制分散地决策。 正是分散决策,才有可能针对千差万别的需求机动灵活地供给货币;而自我约束机制则使它们不能不认真地对客户所提出的需求进行评价和筛选。 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 双层次的货币创造结构 2. 第二个层次——中央银行: 分别每一笔存款货币的创造都合理,并不等于创造的存款货币总量必然符合经济的客观要求。 中央银行的宏观调控则是为了解决全局均衡的问题。 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 联结微观金融与宏观金融的关节点 1. 信用货币的创造机制是金融的微观方面向金融的宏观方面过渡和金融的宏观方面向金融的微观方面过渡的关节点。 其所以把信用货币创造机制独立成为一篇的原因,即在于此。 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 联结微观金融与宏观金融的关节点 2. 信用货币创造,都是公司、公众、政府机构为一方和存款货币银行、中央银行为另一方,环绕一笔一笔具体的货币存、取、借、贷,所进行的诸多微观经济行为的过程。 但经济行为主体的微观金融行为却为经济生活连绵不断地提供了流通中的货币。流通中的货币——构成货币供给,从而关系货币供给与货币需求的对比,构成宏观金融问题的核心,导出了宏观经济的结果。 (12)* 第十一章第四节 对现代货币供给形成机制的总体评价 联结微观金融与宏观金融的关节点 3. 当货币供给与货币需求失衡,从而客观经济生活从金融的宏观方面提出调整要求时,其实现也不能绕过信用货币的创造机制:即只能透过利益

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