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国信-非金属建材行业8月投资策略和分析报告之淡旺季切换,隐形冠军.pdf 22页

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行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 建材 非金属建材行业8 月投资策略 (维持评级) 2019 年08 月12 日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 1.2 上证综指 建材 关注淡旺季切换,隐形冠军仍是短期推荐重点 1.1 1.0 0.9  7 月市场回顾:市场信心小幅回升,行业表现居前 0.8 7 月份建材行业单月下跌2.89% ,跑输沪深300 指数0.45 个百分点,全行业排 0.7 名第 24 位。各子板块表现涨跌互现,其中其他建材板块相对较强,单月上涨 0.6 1.54%,跑赢沪深300 指数 1.21 个百分点;玻璃和水泥板块分别下跌2.44%和 A/18 O/18 D/18 F/19 A/19 J/19 7.66%;细分板块中涂料行业表现最优,单月上涨13.71%。 相关研究报告:  淡季即将结束,行业运行稳定 《非金属建材周报(19 年第31 周):淡季走向 淡季走向尾声,水泥行业整体运行平稳,7 月份价格小幅回落,库存小幅上行, 尾声,关注下半年基建稳增长》 —— 2019-08-05 区域运行呈现北强南弱,华东区域淡季首次提价后,其他区域有望在8 月中下旬 《非金属建材周报(19 年第30 周):华东熟料 陆续提价;玻璃行业淡季信心稳定,价格企稳并小幅上行,生产线库存小幅回落。 价格上涨或将成为做多信号》 —— 2019-07-29 行业需求端水泥保持较高水平,玻璃整体相对低迷。 《非金属建材周报(19 年第29 周):行业整体 平稳,投资标的推荐“隐形冠军”》 ——  中长期逢低布局优质龙头,短期重点推荐隐形冠军 2019-07-22 《非金属建材行业7 月投资策略:中长期布局 政治局会议对地产行业的表态引发市场对需求的担忧,使得上周产业链标的股价 优质龙头,短期重点推荐隐形冠军》 —— 承压。我们认为市场对未来地产需求下行已有预期,对各子行业的判断也有分化, 2019-07-19 《非金属建材周报(19 年第27 周):大气污染 但水泥以稳为主的基调不会有太大变化,逻辑如下:①中长期我们还是要重申我 防治持续,行业供给端严控》——2019-07-08 们 17 年提出的 “新均衡”观点,即供求轧差波动性减弱,价格波动性减弱,企 业盈利稳定性加强,此观点在近几年的水泥行业运行已充分得到演绎,未来预计 证券分析师:黄道立 还将延续;②国内宏观数据“弱企稳”趋势延续,政策调控有的放矢,地产需求承 电话:0755 压有望得到基建补短板的对冲,强化 “新均衡”逻辑的中长期演绎;③目前宏观 E-MAIL: huangdl@ 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980511070003 经济接近基钦周期尾声,若未来新周期开启,现阶段布局周期优质龙头标的具备 证券分析师:陈颖 一定中长期战略意义;④当市场还未完全认同 “新均衡”逻辑之时,择时依旧是 E-MAIL:chenying4@ 大家愿意讨论的问题,而华东熟料价格上涨或带来淡旺季切换的波段机会推荐海 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980518090002 联系人:冯梦琪

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