BT+EPC的运作.docVIP

BT+EPC的運作 BT+EPC 模式也称工程总承包BT 模式，是指具有投融资能力的工程承包商负责项目的投资、设计、采购、施工，工程竣工验收合格并交付使用后，业主向工程总承包商支付回购价款的一种方式。EPC 模式是国际上普遍认可的主流模式，具有节约工期、降低成本、责任主体明确的优点，住房和城乡建设部积极支持项目业主采用这一模式。而 BT 模式则为具有融资能力的工程总承包企业实施EPC 提供了承揽高端项目、获取投资回报的外部动力，为建设项目管理创新、改善政府负债结构、缓解当期财政压力、控制建设成本和转移建设风险提供了保障。同时我们也看到，BT+EPC 项目通常具有建设规模大、周期长、筹集资金数额较大的特点，因此其项目风险也相应较大。 中铁大桥局集团经过多年的研究与实践，逐渐形成了 BT+EPC 项目参与各方中合理分摊各种风险的管控新模式，有效地激励合同各方在努力使己方收益最大化的同时，也能有利于实现项目总体目标。由于 BT+EPC项目涉及设计、采购、投资、融资、建设、转让等一系列环节，其中包括政府机构、项目业主、项目公司、物资设备供应商、融资担保人、商业银行、各类承包商等各方主体，相互间法律关系复杂，主要风险来源于政府、市场及项目三个层级，中铁大桥局在多年的投资实践中，建立了风险管理清单，包括项目审批、利率变动、通货膨胀、项目融资、工程变更、技术、完工和回购等三十多项风险项，其中回购风险是 BT+EPC 项目的核心风险。回购风险是指由于政府财政支付能力不足，导致项目业主不能按期支付回购款产生的风险。为了有效控制回购风险，中铁大桥局通过实践总结出精选项目、合作投资、做实担保、提前回购和组合保险五个方面管控核心风险的新模式。 精选项目规避风险 工程总承包商要综合衡量自身的经营特点、业务能力和资本实力，围绕主业，立足大市场、对接大业主、紧盯大项目，选好区域、业主和项目，为开发 BT+EPC 项目奠定基础。 第一， 要加强政府的信用度调查，选好区域。 建立政府信用评价模型，选取包含“行政级别、区位、GDP 总量、人均及增长率、财政收支总量、结构及增长率、地方政府债务结构”在内 11 项评价指标，并采信多年数据，反复论证地方政府的财政能力和可持续能力，全面评估地方政府的信用等级。通过评估地方经济的发展能力和地方政府的偿债能力、信用程度，重点选择经济基础好、发展潜力大的城市，为选好项目奠定基础。 第二，要加强项目业主的调查，选好业主。 通过评估政府融资平台的资产规模、负债结构和偿债能力，重点选择资产规模大、信用评级高的城建大业主，为选好项目提供保证。 第三，要加强项目本身的评估，选好项目经济效益和社会效益高的项目，政府的回购资金往往有保障，政府的履约度会较高。因此，通过评估投资项目的合法性、重要性、收益和风险，重点选择一系列合法文件完备的、对当地影响大的、能提升承包商知名度和核心竞争力的项目，特别是收费性的项目。 通过选择好的项目，从源头上拦截回购风险大的 BT+EPC 项目，也为项目的顺利实施创造有利外部环境。 合作投资分担风险 BT+EPC 项目通常投资规模大、工期长。为了降低投资风险、增强融资能力、建立风险共担机制，工程总承包商可依托资金、技术、管理优势，充分发挥产业链主导者的作用，和产业链相关企业实施战略合作，组建投资联合体开展 BT+EPC 投资，通过投资带动设计、采购、施工等产业链优势企业的协同发展。在选择合作方时，既要考虑横向联合，也要考虑纵向联合，通过横向、纵向战略合作，既增强了项目投融资能力，又发挥了联合体成员企业的各自优势。值得注意的是，合作各方必须签订《投资项目合作协议》，确定出资比例、任务分割、项目融资、收益分配以及在项目公司的管理地位，形成关系清晰、利益均衡的合作共赢模式。 在实施合作投资过程中，工程总承包商可运用表外融资方式，合理安排投资结构，以项目公司为主体进行银行借贷、信托资金、投资基金、股权置换等多元化的融资，减少投资主体的融资压力，进一步分担风险。 做实担保化解风险 在明确回购资金来源前提下，争取多项回购保证措施，在项目业主不能按期回购时发挥“兜底”作用。 一是地方财政局出具回购款列入财政预算的承诺函。 二是地方人大出具覆盖 BT 回购款的项目资金安排决议。承诺函和人大决议本质上系政府提供的偿债能力增信措施，虽然不能起到《担保法》中的民事担保的作用，也不具有可诉性和强制执行性，但是现实中取得财政回购承诺和人大决议还是有必要的。一方面可以印证 BT 项目的规范运作，另一方面对回购款从财政预算列支审批起到证明作用，确保回购资金来源的合法性。 三是寻找合适土地资源，用土地出让收益作为回购担保，项目业主、投资人和银行要签署《担保土地出让金监管协议》，土地出让收益最好能覆盖回购价款。 四是政府已运作的项目的收益权作