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长兴交通投资集团有限公司2019年第一期绿色债券信用评级报告.pdf 44页

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补助31.51 亿元,较大力度的外部支持有效提升了公司的资本实力和盈利能力。 关注: ⚫ 公司资产流动性较弱。截至2018 年末,公司存货和其他应收款分别为329.05 亿 元和 89.57 亿元,分别占总资产规模的 55.21%和 15.03% 。存货主要系土地开发、 安置房建设、基础设施建设项目形成的开发成本、开发产品和长兴县政府注入的土 地资产,集中变现能力较弱;其他应收款主要系政府及其下属国有企业的往来款, 回收时间不确定性较大,对公司资金形成较大占用,公司资产整体流动性较弱。 ⚫ 公司经营活动现金流表现较弱,面临较大的资金压力。2016-2018 年公司经营活 动现金流净流出规模分别为0.80 亿元、2.68 亿元和24.49 亿元,经营性活动现金流 持续净流出,截至2018 年末,公司主要在建项目尚需投资16.22 亿元,面临较大的 资金压力。 ⚫ 公司有息债务规模增长较快,面临较大的偿债压力。2016-2018 年,公司资产负 债率分别为62.18%、59.94%和57.82% 。,公司资产负债率虽逐渐降低,但仍旧处于 高位,20 16-2018 年,公司有息负债规模分别为158.81 亿元、210.80 亿元和257.06 亿元,三年复合增长率为 27.23%,截至 2018 年末,公司有息债务占负债总额的 74.60%,其中短期有息债务38.52 亿元,存在较大的偿债压力。 ⚫ 公司存在一定或有负债风险。截至 2018 年 12 月 31 日,公司对外担保余额为 1,278,264.43 万元,占当期所有者权益比重为50.84%,且均未设置反担保措施,面 临一定的或有负债风险。 主要财务指标 (单位:万元) 项目 2018 年 2017 年 2016 年 总资产 5,959,930.02 5,388,269.50 4,687,634.59 所有者权益 2,514,190.06 2,158,609.67 1,772,949.21 有息债务 2,570,588.01 2,107,975.25 1,588,111.08 资产负债率 57.82% 59.94% 62.18% 流动比率 5.67 6.58 3.50 营业收入 314,856.83 227,648.89 202,035.63 其他收益 57,955.23 77,559.64 0.00 营业外收入 1,689.66 363.14 87,583.72 利润总额 47,446.41 24,224.58 35,907.36 2 综合毛利率 10.09% 17.97% 23.19% EBITDA 113,892.80 107,080.28 119,295.04 EBITDA 利息保障倍数

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